美联储紧缩预期如影随行，金融市场皆成惊弓之鸟

汇通财经APP讯——

美元指数在周四(7月31日)维持了相对坚挺的走势，并在纽约时段盘初录得了81.57的十个半月新高。与此同时，现货黄金市场和美欧股市则均录得大跌，因当天发布的一份显示美国市场总体薪酬水平出现上升的报告，令投资者认同美联储会在此后就业好转倒逼通胀率走高的背景下提前加息，这使得市场流动性预期出现恶化。

周三(7月30日)美联储发布的政策会议决议中仍未正面提及未来的加息前景，同时也未提及美国近期各项经济数据向好的状况，这一度令美元多头略感失望。但美联储却也在政策决议中承认了通胀率走出低迷期间的预期，而周四，美国方面的劳工成本数据则再度印证了通胀走高的前景，令投资者确信美联储会很快在就业市场改善和通胀率走高的背景下进入加息周期。

数据显示，2014年第二季度美国企业的劳动力成本创逾五年最大涨幅，暗示期待已久的工资加速增长即将来临。美国第二季度劳工成本指数季率上涨0.7%，创逾五年最大涨幅(2008年第三季度以来)，预期为上涨0.5%，前值为上涨0.3%。。劳工成本指数是衡量薪资福利水平的一个广义指标。也是美联储(FED)主席耶伦(Janet Louise Yellen)最亲睐的劳动力市场指标，投资者可从中摸索联储首次升息的线索。

上述数据一方面显示总体就业率不足的状况已经得到了扭转，一方面也昭示着美国通胀率前景将会走强。此前，美国失业率不断走低，但薪酬水平却不见显著上涨的状况，曾使得许多业内分析人士认为新增就业岗位多集中在低薪服务业领域，因此就业复苏成色不足，但当前的数据则在一定程度上扭转了这种看法。

而鉴于美联储周三(7月30日)发布的政策会议决议再度承认了美国就业市场正在趋于改善的现况，但是却也同时强调，有一系列的就业市场数据指标仍显示劳动力资源仍然存在显著的闲置状况，因而，在美国劳工部周五(8月1日)发布非农就业报告后，除了首要的就业人数增幅以及失业率数据之外，其他分项数据的表现也会受到更多关注。

分析人士认为，诸如薪酬增幅，失业人口组成以及就业参与率等状况，将是美联储官员在此后关注的重点，而就业分项数据的表现状况也会在美联储做出加息决定的决策过程中扮演更加重要的角色。自2008年底以来，美国基准利率政策水平一直被维持在接近于零的超低水平。

美国人力资源管理协会周四(7月31日)发布的调查报告也显示，在受调查的500家制造业企业中，有大约半数都表示有计划在8月份时增聘员工扩大生产规模。这意味着美国就业市场状况在此后可能将可能录得进一步的好转。

在所有受调查的企业主中，有约四分之一都表示已在7月份时面临国关系岗位人身紧缺的困境，而有8.8%的企业主更是表示考虑增加薪酬以便能够招聘到更多的新员工。而人力资源管理协会的劳动力趋势业务主管施拉姆(Jennifer Schramm)也因而指出，美国制造业界目前确实已经开始感受到了来自薪酬方面的压力。

此后，美国7月非农就业数据将在周五(8月1日)发布，在之前的向好数据影响下，市场各界纷纷对该数据感到乐观，而这也使得美联储在日后可能提前进入政策紧缩周期的预期进一步发酵。之前，在周三的美联储决议发布后，即有市场人士认为美联储此次看似平淡无奇的政策措辞或是在给9月份料将透露出的强力鹰派措辞予以铺垫，而当前的消息数据和市场走势状况也正在佐证这一观点。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)即表示称，尽管此前美联储的政策声明总体上并没有带来太多的惊喜，但美国经济增长和政策组合的整体基调将在秋季支撑美元持续上扬。实际上，鉴于量化宽松(QE)有望在10月份结束，以及接下来的两份就业报告，9月17日的FOMC会议将会是美联储转变基调的绝佳时机。

在市场各界普遍看好美联储政策趋向收紧的情况下，美元汇价保持坚挺，但在创下自去年9月中旬以来的10半月新高之后仍面临阻力。但与此同时，依赖美联储宽松流动性供给的金融市场则录得普跌。现货黄金价格因此在7月份录得了年内最大的单月跌幅，而美国股市则更是在录得近半年最大跌幅之后结束了月线五连阳。

而周五(8月1日)，若美国7月非农就业报告的数据进一步向好，增幅超出各界此前预计的23万人，那么美元指数就有望进一步破位上行。但同时，外部市场的消息，特别是乌克兰局势及其所引发的俄罗斯与美欧关系紧张前景，仍会在一定程度上左右全球金融市场的下一步走向。