美联储7月会议纪要：加息可能早于预期

汇通财经APP讯——

劳动市场的改善使美联储政策愈加接近回归到常规路线，即经济数据变化与短期利率变动之间的联系将更为紧密。

美联储(Fed)7月会议纪要显示，联邦公开市场委员会(FOMC)7月曾讨论劳动力市场中还有多少限制产能，以及就如何退出美联储100年历史上最激进的刺激政策接近达成一致。

会议纪要显示，一些与会者对FOMC委员会“相当长时间”保持低基准利率的前瞻指引感到“越来越不满意”。许多与会者表示，他们认为加息时间可能会早于预期。

帮助西方资产管理有限公司(Western Asset Management Co.)管理着750亿美元资产的基金经理John Bellows在采访中说：“会议纪要贯穿着一条主线，即美联储愿意调整政策来回应经济数据，同时投资者也需要这样做。”

纪要显示，美联储官员认为，如果劳动力市场和通胀目标前进速度快于预期，可能提早撤出超级宽松的货币政策是合适的。

耶伦讲话
美联储主席珍妮·耶伦(Janet Yellen)将会在北京时间本周五(8月22日)22:00在“杰克逊霍尔全球央行年会”上呈现最新的劳动市场数据。

美联储前主席伯南克(Bernanke)曾在2012年9月告诉市场，低水平的基准利率将会在未来继续维持2年多。

巴克莱银行(Barclays Capital Inc.)美国高级经济学家Michael Gapen表示，现在美联储已经看到劳动力市场有很大的改善，最终他们可以在明年某个时候结束零利率政策。Michael Gapen曾在2008-2010年期间担任美联储部门主管，帮助美联储官员制定应急政策。

就业目标
Gapen表示，自2008年决策者调整利率至近零水平，“他们远未达到所要的就业目标”。现在，美联储距离最大化就业目标愈来愈近，最新的劳动数据对决策者及金融市场都变得更加重要。

会议纪要公布之后，股市下跌，标普500指数上涨0.3%至1986.51点。10年期国债收益率上涨0.03%至2.43%。

耶伦的演讲及证词都集中于改善疲软的劳动力市场，她依据一系列指标来衡量就业市场，例如已经失业27周或时间更久的失业者所占的比例，而不仅仅只关注失业率。美国7月失业率为6.2%，截止2013年底，失业率为6.7%。

失业率较美联储官员预期的充分就业高1%。FOMC委员会7月的声明和公布的会议纪要中均强调，目前的就业市场状况与“劳动力正常利用水平”之间存在“差距”。同时就业市场有改善的迹象。今年迄今为止非农就业人数平均每月增加23万人，在2004-2007年经济衰退之前非农就业人数每月增加16.2万人。

耶伦的“就业仪表盘”
就像在已经公布的会议纪要中提到的一样，耶伦在“杰克逊霍尔全球央行年会”上也会强调就业市场的改善情况。或许她可以继续显示仪表盘上疲软的就业数据，那些失业长达27周或更久的失业者占所有失业者的比例为33%，高于2004-2007年的平均水平19%。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)美国首席经济学家迈克尔·费拉里(Michael Feroli)表示，美联储主席可能会比纪要更倾向鸽派基调。

费拉里还说，“委员会会随着数据变化而调整政策，当然也应该这么做，而耶伦则更关心尽快加息的成本。”

超额准备金利率
他们将会把超额准备金利率作为主要工具来使联邦基准利率处于目标范围之内，临时使用隔夜逆回购计划，有助于为利率正常化奠定基础。

纪要中没有讨论加息时间，美联储官员预期将会在明年某个时候加息。

FOMC委员会7月连续第六个月削减月度购债100亿美元，至每月250亿美元的规模。债券购买使美联储资产负债达到纪录水平4.43万亿美元。

低通胀
美国劳工部最新就业报告显示，疲软的工资增长和低通胀一直给美联储维持近零利率提供空间，来支撑就业市场进一步改善。较去年相比，美国7月平均时薪上涨2%，与过去5年的平均涨幅一致，截止2007年12月时薪涨幅为3.1%。

美联储官员在声明中称，美国第二季度经济有所反弹，通胀率可能会持续低于2%。

美联储将个人消费支出物价指数作为衡量通胀的一种指标，较去年同期相比，美国6月个人消费支出物价指数上涨1.6%，2月仅上涨1%。

美国劳工部数据显示，另一种通胀衡量指标——消费者物价指数7月上涨2%，6月上涨2.1%。