观点：美联储因果效应已断裂

汇通财经APP讯——

周一(8月25日)经济学家指出，美联储盛行的观点似乎是：1.量化宽松(QE)降低利率；2.低利率刺激就业和经济活动；3.QE的唯一风险是失业率低到能触发通胀；4.与大萧条来产生的最坏的经济崩溃相同，美联储将鼓励多年的投机行为，但又认为此次有所不同。由此来看，美联储因果效果链已经断裂。

让我们来看看部分因果效应的关联。关联一是与名义GDP相关的不断增加的货币基础将拉低短期利率。关联二是被抑制的短期利率以某种方式利于经济增长和就业增长。

美联储主席耶伦对通胀的看法是，广义物价的上涨将仅带来实际薪资的增长的争论，实际是广义物价的上涨将仅带来较低失业率的争论。

而对美联储而言最危险的是QE的首要风险是通胀，并且在没有通胀风险的情况下QE是初始措施。

总而言之，QE的最大风险不是是否产生通胀，而是金融失调，估价过高和已经成型并不断恶化的投机活动，与2000年和2007年极端类似，尽管与之相比不是很明显。

市场预计美联储即将结束QE，或于今年10月或更早。目前的问题不是美国经济是否需要“生命支持”，而是首先QE不是“生命支持”。