杰克逊霍尔央行大会：就业问题占主导地位

汇通财经APP讯——

图为：美联储(FED)主席珍妮?耶伦(Janet Yellen)和欧洲央行(BOE)行长马里奥?德拉基(Mario Draghi)聚集在杰克逊霍尔全球央行大会。



杰克逊霍尔央行年会午餐时间，德拉基坐在耶伦旁边，当德拉基开始演讲时，注意到自己的发言与耶伦的如出一辙。

德拉基在会上称，所有欧洲的失业都是结构性的，因此是永久性的；而所有美国的失业都是周期性的，因此会随着经济复苏而消失。他说，两国央行行长都表示现实更为复杂。

“这很复杂”是今年杰克逊霍尔央行大会提到最多的话。在大提顿国家公园的壮丽背景下，美联储主席的发言主题是“劳动力市场”，在经历了数年的高失业率之后，辩论使得发达国家就业市场的深度不确定性更加突出。

美国目前失业率高达6.1%，高失业率已掩盖了劳动力市场的其他变化，例如兼职工作者人数。充分就业率缺乏透明度，这使得央行银行家们很难知道何时开始加息。

美联储主席耶伦提出了许多问题，但只提供了几个答案。例如：有多少人因为经济衰退而提前退休？中等技能职业的下降是否意味着兼职工作的永久增加？

知道经济接近充分就业的距离对决定何时开始加息至关重要。

耶伦称，由于劳动力市场结构不断变化，对于就业缺口大小的判断复杂。

英国央行副行长布罗德班特(Broadbent)称，了解工作力度对于英国来说非常重要，生产率增速放缓使得很难判断经济是否接近最大输出。

他还表示：“需要依据劳动力市场数据来确定需求什么及该供应什么。”

本次央行会议从不同的方向提供了大量分析，但劳动力市场焦点意味着与货币政策的直接联系更少。过去有一些杰克逊霍尔上的发言已经成为美联储辩论的地标，但今年还没有明显的候选人。

芝加哥大学的Steven Davis和美国马里兰大学的John Haltiwanger提出了就业大规模下降的证据，美国劳动力市场的“流动性”——工人和工作的周转都回到了大萧条之前。

这可能意味着永久性的低就业率，以及现在不可能增加工作岗位。

与美联储最直接相关的文章，加州大学洛杉矶分校大学教师Wachter利用新数据来看那些长时间不工作的人，而不是那些长期失业者的正式记录。

他惊人的结论是，鉴于这个“长期非就业”，大衰退跟其他经济衰退没有太大的不同，例如1981年的严重衰退。

日本央行(BOJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)称，通过20年的通货紧缩，至少清楚了失业情况，如果贫穷，对于多年来物价下跌并无有利变化。

黑田东彦说：“在物价下降的背景下，公司需要削减薪资来降低成本。结果，在过去的十年通过‘春季攻势’来提高基本工资的做法或多或少已经消失了”

他暗示称：“料可能采取一些正式系统来再次提高薪资……为了确保薪资在未来以适当的速度增加，一定的协调机制是必不可少的。”