观点：美联储货币政策无法改变劳动力市场趋势

汇通财经APP讯——

MarkitWatch首席经济学家Irwin Kellner日前撰文称，杰克逊霍尔全球央行大会上，美联储(FED)主席珍妮·耶伦(Janet Yellen)解决了现在所有困扰劳动力市场的问题，除了一个不能用货币政策来解决问题。

耶伦在讲话章节中讨论了为什么当前的劳动力市场与过去的不同。她将现在的统计数据与大萧条结束时、以前经济高峰期及过去的其它时期数据进行对比。

她讨论了劳动力市场的周期性趋势，以及那些她认为是结构性的趋势。她在演讲中将现存的问题分析的很透彻，但并未提供解决线索。

她把注意力集中在人口结构决定人们找工作的意愿，同时她注意到向服务经济转变影响提供给人们的工作种类，例如兼职和临时工作，而不是全职永久职位。

现在我们都很清楚，货币政策不能改变劳动力市场趋势，财政政策也不是为劳动力市场而定的。

当然，货币政策总能提振经济至过热的地步。这可能会提供更多的工作，使得通胀风险增加这反过来将证实鹰派关于通胀的担忧，其曾有一段时间警告通胀升温。

也许他们看到耶伦讲话结尾时一再重申鸽派也不行。毕竟，她仍然认为劳动力市场抵消部分周期性和结构性趋势的需求仍然强劲。问题是，这种增长将从何而来？对此耶伦并未给出答案，只是表示继续维持宽松货币政策。

事实上，货币政策很容易继续保持宽松，短期利率处于纪录低点，长期收益率也在下降。

即使有缓和空间，但文献告诉我们，单凭货币政策不是刺激经济增长的最好且最有效的方式。正如我已经指出的这些问题，货币政策起约束作用，而财政政策是用来刺激经济增长的。

毫无疑问，如果经济需要改善，流动性和低利率必须存在。然而正如我们现在所看到的，在最近的记忆中最宽松的货币政策是不够的。财政政策必须通过减少税收和增加开支来挑起重担。不幸的是我们今天看到相反的局面，现正抵消大量货币宽松政策的影响。

因此，耶伦的讲话应该被视为是给总统和国会的一个信息，达到他们共同的行动和宽松的财政政策。然后，耶伦甚至可以考虑加息了。