美联储加息预期升温，两至五年国债及商品价格料表现脆弱

汇通财经APP讯——

周三(8月27日)经济学家指出，上周美联储公布的会议纪要和耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会的言论暗示，美联储即将开启加息周期。

换句话说，尽管美联储利率仍将在长期内维持较低水平，且美联储加息将是个缓慢的过程，美联储料将在明年上半年加息，最早可能在明年3月，快于大部分经济学家预期。

那么美联储加息将对投资者有何影响呢？

国债方面，关注美国两年至五年国债。尽管长期国债利收益率仍持稳，但美联储提早收紧政策的预期令短期国债承压，特别是两年和五年期国债，将推高二者价格。经济学家指出，将谨慎对待两年和五年期国债，因若美联储提前加息，而后者将是最脆弱的资产。

如黄金等的商品方面，若美联储加息，除美国两年至五年国债外，商品价格也将表现脆弱。美联储收紧政策的预期将推高美元指数，从而拉低商品价格。

近期美国强劲的经济数据和加息预期推升美元涨至自去年9月来最高水平。随着美元指数的走强，实际利率上升的预期和地缘政治局势的好转使金价自7月高点下跌了5%。

其他商品资产的日子也不好过，大部分农业商品价格同比下跌5%-10%，中东和伊拉克局势担忧的降温拉低油价。这所有这些资产中，经济学家表示，由于对较高利率的敏感性，仍对贵金属表现特别谨慎。

股市方面，相对以上提到的“传统避险资产”，经济学家认为，更看好股市表现，在加息预期逐渐升温的背景下，如国债和黄金这样传统“避险资产”较股市而言，将更脆弱。股市目前受多方因素影响，但目前的低利率环境和地缘动荡的好转令股市仍有进一步上行空间。