欧元区经济增长乏力，德拉基“三支箭”呼之欲出

汇通财经APP讯——

周二(9月2日)经济学家表示，继日本首相安倍晋三后，欧洲央行行长德拉基料从三方面采取行动，以促进欧元区经济增长。

Roubini Global Economics经济学家Nouriel Roubini在提到“安倍经济学”时指出，“看起来将临近——根据德拉基近期在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话——欧洲央行料在欧元区开启类似的行动。”“安倍经济学”是指安倍晋三为刺激经济增长采取的财政刺激，货币宽松和结构性改革措施。

策略师纷纷指出，8月22日举行的全球央行年会上，德拉基承认欧元区通胀预期下滑，这对大规模债券购买(LSAP)是极为重要的。他强调了提升总需求政策的必要性，暗示欧盟应提升财政支出。他也暗示欧洲央行应准备好实施LSAP来支持欧盟管理的基础设施支出。

由于欧洲健康状况恶化，投资者们聚焦欧洲央行行动
Roubini并不是唯一一个指出德拉基将与安倍晋三采取类似行动的市场评论员。

苏格兰皇家银行(RBS)亚太区首席策略师Greg Gibbs在谈及德拉基在全球央行年会的讲话时表示，“德拉基讲话的腔调使人联想到美联储主席耶伦对劳工市场的鸽派言论，引发安倍经济学的三方面行动。”

德拉基的“三支箭”
Roubini表示，“德拉基经济学”的第一支箭是加速提升欧元区潜在产出增长的结构性改革。潜在产出指在长期内维持国民生产总值(GDP)最高水平的增长。

他称，“这类重要的经济改革令人失望，部分国家(如西班牙和爱尔兰)采取努力较多，而其他国家(意大利和法国等)采取努力较少。”

第二支箭是提升需求，近年来受到了财政整顿的打压。

Roubini认为，既然市场出现大量紧缩，市场对公共债务的可持续性的紧张程度减弱，那么财政目标实现的速度存在部分灵活性。

他称，“不过欧元区边缘国家可能需要更多调整，一些核心国家，如德国，可能采取暂时的财政扩张来刺激国内需求和增长。欧元区范围内的基础设施投资项目可能提升需求，但降低供应方的瓶颈。”

第三支箭是量化宽松(QE)，以提升公债购买和信贷宽松来提升私营板块的信贷增长。

Roubini认为，“目前德拉基已对此作出暗示，通胀前景可能迅速判断出如美联储，日本央行和英国央行采取的量化宽松效果，即购买大规模欧元区成员国的主权债券。”

欧洲央行将于周四 (9月4日)发布利率决定，投资者将聚焦欧洲央行对欧元区乏力复苏，通胀低企和改革缓慢的陈述。

Roubini表示，“如日本一样，德拉基的“三支箭”需采用来确保欧元区竞争力，增长，就业和私营及公共债务中期可持续的回归。”

“三支箭”是正确的方法吗？
法国农业信贷银行(Credit Agricole)全球首席市场研究员Hervé Goulletquer表示，欧元区必须实施三支箭，以为经济进一步增长和防止通缩重建条件。

Goulletquer指出，“当然，“三支箭”之间最佳的组合方式难以寻求，但同时在三方面采取行动是现在必须做的。德拉基料在这三方面(货币，财政和结构政策)采取行动。”

近几个月欧元区经济情况恶化，预计德国经济增长下滑，法国经济增长停滞，意大利经济收缩。

Goulletquer还称，“暗淡的经济前景促使观察家需找历史指引，为当前饱受争议的欧元区找到明灯。预计将聚焦于日本低迷的经济时期，更确切的说，是日本经济低迷的初始期。对于日本央行的行为是否有效，当前的经验可能比约25年前更有效。”