市场供应本已不足，欧洲央行购债令其雪上加霜

汇通财经APP讯——

周四(9月11日)经济学家指出，在欧洲央行宣布10月开始购买债券后，担保债券(Covered Bond)收益率大幅走低，因市场对供应问题存在担忧。欧洲央行9月4日意外下调其所有利率，同时宣布两项新计划，将购买欧元区银行发行的资产支持证券(ABS)和担保债券。

国债收益率与国债价格负相关，美银美林汇编的指数显示，美国国债收益率平均下降91个基点至0.627%，原因是此前欧洲央行宽松加码，降息、购买ABS和担保债券多管齐下，以鼓励银行借贷来提振实体经济。

瑞银集团(UBS)的Armin Peter表示，“目前市场本已不平衡，因供应不足，而欧洲央行此举使情况进一步恶化，将导致价格进一步偏离公认的的公允价值。”

ABS及担保债券受到如抵押贷款包(bundles of mortgages)的抵押贷款支持，二者被视为相对安全的借贷形式，因一旦违约，债权人持有所谓的“双重资源”，即开证银行和抵押品池。

在欧元区危机期间，担保债券量大增。不过发行行警告欧洲央行向市场大量发行便宜贷款，使利率下降，银行利用投资者的收益追逐风险较高的资产。

今年至今担保债券发行总量为1188亿美元，发行量为2001年来最低。一直是欧元区担保债券发行量大国的德国的发行量大跌，同比下跌15%至200亿美元，为逾十年来最低。

虽然供应下降，但需求仍强劲，因投资者普遍认为这是“完美”投资。因此，自年初起国债收益率平均下跌了1.5%。

欧洲央行希望通过购买担保债券来融资，并帮助银行清理资产负债表，并希望能劝服银行提供更多贷款，特别是正对小型企业。

巴黎的Carmignac Gestion投资经理Didier St-Georges表示，“问题是存在低风险资产。如果投资者购买如担保债券的高质量资产，那么我并不认为将对贷款增长产生影响。”