欧洲央行刺激措施实施之后，瑞士央行准备出手干预？

汇通财经APP讯——

周二(9月16日)发布的一项调查显示，经济学家们认为，瑞士央行(SNB)两年来暂停干预货币的做法可能即将结束，因瑞郎汇率过于接近其上限。

彭博社的月度调查显示，受访的24位经济学家中15位认为，鉴于欧元兑瑞郎汇率目前距离1.20的下限仅一步之遥，加上欧洲央行(ECB)刺激措施不断施压，瑞士央行可能需要重新购汇来捍卫瑞郎汇率上限。其中10位经济学家称，瑞士央行可能甚至不得不就超额准备金来向银行收费，以避免资金涌入。

由行长乔丹(Thomas Jordan)率领的瑞士央行预计会在本周四(9月18日)的会议上将利率目标区间维持在0-0.25%，并维持1.20的欧元兑瑞郎汇率下限不变。瑞士央行此前一再重申，已准备采取进一步措施来确保货币条件依然适宜。

4Cast公司的布洛姆菲尔德(Thomas Bloomfield)说：“最初我们预计瑞士央行将利用货币干预来捍卫欧元兑瑞郎下限……我们认为瑞士央行在9月的会议上不会扣动负利率扳机，而是保留可利用选项，以防欧洲央行实施一揽子广泛的量化宽松政策(QE)。”

必要组成部分
投资者在危机时刻更青睐瑞郎。在欧洲央行采取进一步刺激措施的预期之下，自8月末以来，瑞郎兑欧元汇率大部分时间强于1.21瑞郎。而在瑞士央行确定负利率是一个“可能的选项”，并称需要采取补充措施后，瑞郎兑欧元于9月10日降至逾三周来最低水平。

瑞士央行本周也将公布新的经济增长预期及通胀预期，此前第二季度瑞士经济意外停滞。该央行目前预测2014年瑞士产出扩张2%，今年通胀率料为零，在2016年或触及1%。

苏黎世Mirabaud资产管理公司首席经济学家Gero Jung说：“欧元兑瑞郎汇率下限仍然是瑞士货币框架的必要组成部分，因为通胀持续疲软，而瑞郎仍被高估。”

据调查显示，24位受访经济学家中，15位表示欧元兑瑞郎汇率下限将维持到2017年或更久。只有一位经济学家认为瑞士央行将于明年取消该限制。

根据彭博社的另一项调查，22位经济学家预期中值显示，经济学家将瑞士2014年经济增长2%的预期下调至增长1.5%。

负利率
斯图加特LBBW银行的经济学家Martin Gueth称，瑞士央行将对负利率和干预进行“成本收益分析”。Martin Gueth表示：“在我看来，他们将下调活期存款利率，而不会实施更多干预措施。”

国际货币基金组织(IMF)称，瑞士央行应该考虑实施负存款利率来回应新一轮的瑞郎升值。瑞士国内的银行持有约3100亿瑞郎，大多数干预措施与行为甚至来自于负资产抵押。瑞士央行在2010年因其干预措施录得近190亿瑞郎的账面亏损，导致要求时任行长希尔德布兰德(Philipp Hildebrand )辞职。2013年，在黄金价格骤然下跌后，瑞士央行取消了分红。

包括穆迪的Eric Tannenbaum在内的经济学家表示，瑞士银行业面临着严厉的新监管标准和放弃银行保密离岸账户的前景，向银行收取新的费用或被证明是行不通的，因而导致瑞士央行更喜欢利用干预措施。

北京时间22:26，欧元兑瑞郎报1.2086/91。