市场波动性加大，“相当长一段时间”美联储改是不改？

汇通财经APP讯——

市场目前押注美联储首次加息时间会在2015年第二季度末。投资者似乎依据以下几点：

·量化宽松(QE)料将在2014年10月结束
·美国联邦公开市场委员会(FOMC)近期声明称，加息将会发生在QE结束后的“相当长一段时间”。
·“相当长一段时间”被理解为至少六个月(4次FOMC会议)
·这使得投资者相信美联储将会在2015年6月加息

然而，市场对“相当长一段时间”的理解包含了太多关于加息时点的不确定性。投资者若知晓过于精确的美联储加息时间，便可以更加精准地评估资产价值，市场波动性因此下降。而这种必然性令FOMC坐立难安。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)6月时曾指出，市场参与者认识到利率——短期利率——轨迹的不确定性这点很重要，而且也是必需的，因为经济发展同样存在不确定性。她强调说，随着时间的推移，FOMC将在看到经济真正出现进展时调整政策，这势必会在一定程度上引发利率轨迹的不确定性。她并称，市场参与者将此纳入考量十分关键。

FOMC近来受到市场这种诠释的攻击，特别是可能的加息时点与FOMC本身的预测不符。一些FOMC委员已经对“基于日期的前瞻性指引”提出批评，普罗索(Charles Plosser)和罗森格伦(Eric Rosengren)都已表达了对这种做法的担忧。有关美联储修改声明措辞的猜测已导致最近几周市场波动性上升，并使得短期利率走高。


问题在于，不少美联储观察家们正尝试解答FOMC是否会在其本周(或今年晚些时候)声明中移除“相当长一段时间”的字样。这个简单的措辞调整或是影响短期全球市场波动性的关键因素。谜底即将在北京时间周四凌晨揭晓。