美联储9月决议重申低利率立场，但暗示加息路径会更加陡峭

汇通财经APP讯——

美联储(FED)在周三(9月17日)结束为期两天的货币政策会议时重申“在相当长一段时期内”保持0-0.25%的超低联邦基金利率不变，但同时暗示，一旦美国联邦公开市场委员会(FOMC)开始加息，其加息速度可能会比此前所预期的更快。

众多经济学家和交易员们一度预计，美联储会修改3月份所提供的利率前瞻指引，因为美国经济数据基本上不断地得到改善。

然而，美联储却重申其承诺，当FOMC结束资产购买计划之后，联邦基金利率会“在相当长一段时期”保持在超低水平。FOMC还在9月份决议声明中按部就班地将量化宽松(QE)政策进一步缩减100亿美元、至每个月150亿美元的规模，意味着美联储即将在10月份货币政策会议上彻底结束相关的资产购买计划。

相比7月份，美联储9月份决议声明的表述基本上没有多大的改动。但最新的季度预期表明，美联储与金融市场在FOMC未来数年利率水平的预期上存在分歧。

纽约Again Capital公司合伙人John Kilduff认为，市场对美联储9月决议声明仍然保持“相当长一段时期”的表述进行深度剖析，但就利率正常化所宣布的最新计划表明，美联储或者即将加息。

美联储9月决议声明称，美国达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)和费城联储主席普罗索(Charles Plosser)持反对意见，此二人认为，一旦美联储认为需加快行动来收紧货币政策，利率前瞻指引恐怕会导致FOMC束手束脚。

自2008年12月份以来，美联储一直都将联邦基金利率保持在接近零的超低水平，资产负债表规模则通过一系列资产购买计划扩大逾四倍至4.4万亿美元的规模。

美联储进一步表示，FOMC并不急于开始加息，并重申美国就业市场闲置问题仍然显著这一看法。

美联储决议声明发布之后，美国股市鲜有波动，但美元兑日元则创2008年9月份以来新高，美债收益率也上涨至日内高点，因为交易员们认为美联储可能会在未来加息。

纵观美联储决议声明和最新经济预估，最大的变化就是新版利率预期，因为FOMC官员们倾向于认为，美联储加息速度可能比6月份所预估的更快。FOMC预估中值显示，美联储有望在2015年年底加息至1.375%，相比之下，6月预估为1.125%；美联储有望在2016年年底加息至2.875%，相比之下，6月预估为2.50%；并预计美联储会在2017年加息至3.75%，美联储官员们认为，3.75%的利率水平偏中性——既不宽松也不偏紧。

相比之下，2015年12月到期联邦基金期货表明，2015年年末的银行间贷款利率为0.745%，而2016年12月合约表明会上涨至1.85%。

加拿大皇家银行(RBC)资本市场首席经济学家Eric Lascelles认为，美联储对2017年联邦基金利率的预估水平“令人震惊”，因为其本人倾向于认为、美联储关键利率上升至3.75%的中性水平应该需要更长时间。

随后，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在新闻发布会上打消了投资者这样的疑虑，称联邦基金利率路径基本上不存在上述上行空间，因为9月利率预期基本上与美国失业率下降空间有限、通胀率上行空间不大相一致。

退出策略
美联储还就FOMC如何退出超宽松货币刺激政策披露了一份蓝图，称FOMC预计，在开始加息之后、于所持债券上结束或停止再投资进程将取决于美国经济形势。

美联储还表示，其将隔夜联邦基金利率视作目标，途径就是调整在超额储备上向银行业支付的利息。此外，隔夜逆回购协议也将扮演支持性角色。

此前，美联储数名官员曾表示，他们不甚满意于美联储的利率指引，因为这样的前瞻指引咬住日期不放，却忽视了美国经济的演变进程。诸多经济学家认为，美联储可能会在10月份货币政策会议之后调整其前瞻指引。