苏格兰拒绝独立，英国央行重回正轨

汇通财经APP讯——

周四(9月18日)苏格兰公投拒绝独立，英国度过难关，政策制定者可以将不确定性前景放置一边而将重点放在基本面上。苏格兰拒绝独立的决定消除了不稳定性的潜在来源，英国央行行长卡尼(Mark Carney)可以放手维持经济复苏，使应急货币政策水平回到正常水准。

那些在9月4日将基准利率继续维持在纪录低水平的官员不再需要考虑英国分裂的可能性引发的后果：英国银行出现挤兑，或英镑的下跌。经过彻夜的票数统计，结果显示55%的选民反对苏格兰独立，45%的选民支持独立。

桑坦德银行(Santander)驻伦敦经济学家Stuart Green表示：“若苏格兰公投结果为‘赞成’，那将会给金融市场带来重大的混乱风险，英国央行不会想在苏格兰公投前两周的利率决策会议选择7年来首次升息……从现在开始，英国央行辩论的焦点将会是薪资和通胀路径。”

备份计划
苏格兰不独立的决定让那些维护英国稳定的人如释重负。

当两周前的民调显示分离主义者所在的“赞成独立”阵营稍胜一筹时，英国央行官员们和财政部预计了极端的后果，利用他们的策略来支持财政体系。卡尼告诉立法者，他的备份计划准备包括“相当大的财力资源。”

英国央行发言人周五(9月19日)表示，苏格兰独立公投结果出来后，英国央行不会发表声明。

货币风险的不确定性使得流动性紧缩及存款外逃。接受彭博新闻调查的受访者表示，预计英镑在一个月内下跌10%。官员必须迅速采取行动阻止恐慌蔓延，这种恐慌可能导致经济再次陷入衰退。

在周五苏格兰各选区公投结果纷纷公布之际，英镑走强，周四曾一度下跌0.7%。

随着苏格兰独立公投的结束，9名货币政策委员会(MPC)委员能够将他们的注意力转移至公投前一直在关注一些问题上，例如，来自欧洲的风险、疲软的薪资增长、低于目标的通胀率以及在七国集团(G7)中增长最快的经济。

英国经济扩张
央行的议程还包括，国民经济核算的调整或导致过去经济增长估值的修正，那也可以影响目前的生产力评估。这些影响都将在本月底看到，这或将影响官员们对提高利率的正确时间的思考。

天达债券(Investec Securities)驻伦敦经济学家Victoria Clarke说：“一切都像往常一样开始恢复正常。当民调显示‘反对独立’票数大幅领先时，市场应该继续解决该解决的事情……选票的变化可能会给近代史造成极大的改变。”

英国经济已连续第六个季度扩张，失业率处在纪录低水平，同时商业景气调查显示英国经济料在第三季度持续复苏。桑坦德银行的Green表示，就目前的数据来看，苏格兰公投的不确定性并未对经济增长造成影响。

这将给在本月及上月利率会议上投票支持加息的英国央行货币政策委员会的两名成员提供动力。威尔(Martin Weale)和麦卡弗蒂(Ian McCafferty)认为，薪资压力风险迅速回升，这意味着需要将利率上调25个基点来实现“有限制、循序渐进”的加息目标。

欧洲拖累
然而，英国经济复苏仍面临不利因素，以卡尼为首的大多数央行委员认为仍然有必要维持为应急所制定的政策。薪资增长率低于通胀，消费者物价指数连续八个月上涨但保持低于央行2%的目标水平。英国最大的贸易伙伴——欧元区经济增长停滞。

挥之不去的苏格兰独立要求的前景还可能导致政治的不稳定、破坏企业信心并使央行推迟首次加息时间。距离英国下次大选只有不到8个月的时间，政治纷争及选民的怒气也将会削弱经济增长预期。

贝伦贝格银行(Berenberg Bank)经济学家Rob Wood表示：“如果存在大量的政治斗争和政治不确定性，那将会对英国央行的政策路径造成影响……我预期苏格兰拒绝独立将不会影响央行的政策路径，但仍存在巨大的风险。”