投行押注日本QE将推低日元至115，并推升长期日债违约风险

汇通财经APP讯——

管理者4690亿美元资产的西方资产管理公司(Western Asset Management Co.)，正押注日本央行史无前例的QE政策将推低日元兑美元至七年低位、刺激通胀上升并损及日本更长期债券。

该机构称，到2015年底，美元兑日元将较目前再涨5.1%，至115的七年高位；日元继续走软将进一步推升日本进口物价。日本今年8月份进口物价创六个月最大跳涨幅度。

该机构驻东京的投资组合经理Kazuto Doi指出，美元兑日元升至115时将推升日本超长期国债面临的风险，而美国结束宽松政策将令超长期美债富有吸引力。

他9月19日在东京受访时称，美元兑日元升至115时，日本30年期及40年期国债将面临危险；鉴于日本QE及通胀率，高度不确定性将需在超长期日债中表现出更高的风险溢价。该行不会持有期限超过20年的日债。

自日本央行行长黑田东彦2013年4月推行创纪录的刺激措施以达成2%通胀目标以来，日元兑美元已下跌了15%。日本投资者正追逐更高收益率的长期国债，令长期日债收益率曲线走升，以反映日本主权债务攀升9.2万亿美元面临的违约风险。

两年期及30年期日债利差上周(9月18-22日当周)扩大至1.63个百分点，为7月份以来最阔水平，因30年期日债收益率升至两个月高位1.71%。

违约风险
CMA数据显示，五年期日债CDS(信用违约掉期)在9月23日升至39个基点，创五周新高。这相当于同期美债CDS的两倍水平，且五年期美债收益率相当于同期日债收益率的10倍。CDS的一个基点等于0.01个百分点。

西方资产管理的Doi称，美债收益率在发达经济体中相对要高，而且是最为安全的国债品种。收益率曲线趋平，因美联储削减QE，减弱了超长期美债收益率的上升压力。

北京时间15:17，美元兑日元报109.26。