德拉基或将被迫付诸行动来实现其承诺

汇通财经APP讯——

两年多前，欧洲央行(ECB)表演了一个神奇的魔术：承诺将“尽一切努力”来使欧元区团结一致。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)成功的把欧元区从金融和经济灾难的边缘拉回来。

现在，德拉基又再一次如此承诺。他承诺“尽一切努力”来与欧元区脆弱的经济增长和通缩压力作战，并且已经使市场有所反应，令欧元走弱到对出口有积极影响并能抵御通缩的程度。不过这一次，仅仅口头承诺是不够的：欧洲央行不得不用实际行动来履行德拉基的承诺。

回溯至2012年7月，欧洲央行并不需要把德拉基的言论付诸行动，就足以把欧元区经济恢复平静状态。当时欧洲央行准备提供庞大的资源来保护陷入困境中的欧元区政府免受市场压力之苦。在此后的两年里，政府的借贷成本降至纪录低点，资金开始回流至陷入困境中的国家，如意大利和西班牙，甚至，希腊都成功的以令人惊讶的低收益率向投资者出售新债券。

德拉基的最新承诺更侧重于重振欧洲经济。目前欧洲经济仍然接近于衰退和通缩。几周前，德拉基表示，欧洲央行正准备采取特别的经济刺激措施，该类措施类似于美联储(FED)和英国央行(BOE)更早便施行债券购买计划。通过降息和宣布有限购买资产支持证券(ABS)和资产担保债券(covered bonds)的计划，欧洲央行在实施该措施上已经迈出了一小步。

如果欧洲央行希望它第一步措施的效果可以持续下去，那么它就要采取更多的措施，且要很快采取。不过，并不能保证这些措施会如预期的一样起作用。

除非欧洲央行本月通过宣布在市场上广泛购买债券的大项目来扩大其资产负债表，否则欧洲将无法抓住欧元走弱所带来的好处。若是没有宣布该类计划，那么欧元可能会升值。而且，虽然积极的措施将提高边际经济增长和通胀前景，但它不大可能足以实质性地改变欧洲经济前景。因此，欧洲需要的不仅是货币刺激措施。它还需要欧元区各国政府更好的支持欧洲央行的措施，通过追求旨在提高劳动力市场和产品市场的支持经济增长的结构性改革，更好的协调财政政策，以及消除过度负债。

不幸的是，并没有迹象表明这一切将很快发生。