经济学家质疑欧洲央行ABS购买计划，对QE预期升温

汇通财经APP讯——

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Draghi)重振欧元区经济的最新策略未能赢得经济学家的支持。

外媒调查结果显示，超过60%的受访者表示德拉基引导资产负债表达到2012年初水平的计划无法实现，且越来越多的人预期欧洲央行将会购买大规模的政府债券。由于欧洲央行拒绝透露资产购买规模，2/3的受访者对于本月将要启动的资产购买计划缺乏细节表示不满。

调查结果暗示欧洲央行管理委员会内部未来可能出现的意见对立，该委员会一些官员已经开始反对资产支持证券(ABS)和担保债券(CB)购买计划。德拉基在国际货币资金组织(IMF)年度大会上再一次表示，他打算把欧洲央行的资产负债表规模增加多达1万亿欧元(1.3万亿美元)，来使欧元区避开通缩。

NIBC银行驻海牙经济学家Duncan de Vries表示：“欧洲央行对债券购买细节仍含糊其辞，尤其是购买规模……欧洲央行不公布计划所有细节的好处是其可以保持灵活性，但明显的缺点在于，金融市场对欧洲央行的能力以及它是否愿意对抗通缩存在质疑。”

最新工具
自欧洲央行10月2日召开货币政策会议以来，投资者对未来消费者物价指数(CPI)的预期已经恶化。欧元区9月通胀率放缓至0.3%，自2013年初以来通胀率便一直未达到欧洲央行接近但低于2%的目标。IMF上周下调了欧元区经济增长预期，并呼吁欧洲央行考虑购买主权债券。

德拉基上周六(10月11日)在IMF会议上表示，扩大欧洲央行的资产负债表是提振通胀的最后一项货币工具，但他再次拒绝给出明确目标。

德拉基告诉记者：“在目前情况下，我很难给出你们一个精确的数字……我已经给出了一个大概估计——将资产负债表规模提高至2012年初的水平。”

欧洲央行资产在2012年上半年达到峰值3.1万亿欧元后，现已跌至2.1万亿欧元。

根据调查，经济学家预估中值显示，资产购买计划加上欧洲央行给银行的长期贷款将会让央行资产负债表增加6000亿欧元。调查显示，欧洲央行资产负债表规模2014年、2015年、2016年料分别扩大1500亿欧元、2500亿欧元、2000亿欧元。

政策反对
超过半数的经济学家预计德拉基最终将会宣布量化宽松(QE)计划——购买政府债券，就像美联储(FED)和英国央行(BOE)那样，该比例较9月时的约1/3上升。

尽管如此，受访者预计24名管委会成员中部分政策制定者将会持反对意见。德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)以及奥地利央行行长诺沃特尼(Ewald Nowotny)反对ABS购买计划，认为该计划将会把更多风险转嫁给央行，德国政客的立场亦是如此。法国央行行长诺亚(Christian Noyer)则反对该计划的结构。

荷兰拉博银行(Rabobank)驻乌特勒支资深市场经济学家表示：“我们预计，若不经历一场斗争，鹰派委员们不会向这些压力屈服……如果QE计划牵涉到某种形式的制约性，我们也不会感到惊讶。同时，我们预计欧洲央行今年不会发布任何正式声明，但在明年第一季度宣布的可能性将越来越大。”

日益恶化的前景
根据调查，经济学家预期的欧洲央行ABS购买规模已降至2000亿欧元，9月时预计为2500亿欧元。他们还将担保债券购买预期从1600亿欧元下调至1500亿欧元。

虽然欧洲央行估计有1万亿欧元的资产满足购买标准，但该行执委科尔(Benoit Coeure)表示，实际购买规模将会低一些。

科尔在华盛顿表示：“我们当然不会全部都购买，那样做太傻了……价格也将会变得疯狂，我们不会那样做，所以我们只会购买一部分。”

超过1/3的受访者预计，欧元区经济增长前景在接下来的四周将会恶化，上月有15%受访者这样认为。仅7%的受访者预计欧元区经济会改善，9月曾有24%的受访者这样认为。

大量的挑战
欧洲央行将通过购买资产来扩大其资产负债表作为提高通胀的一种方式，同时也认为这是重振信贷的一种方式。定向贷款与银行的贷款登记簿相连，ABS购买计划旨在为企业恢复替代融资措施。

凯投宏观(Capital Economics Ltd)驻伦敦高级经济学家Jennifer McKeown表示，要发现足够的低分险私人资产购买，这具有挑战性。

她表示：“我们预计欧洲央行将会在今年年底前后宣布QE计划——或许是在12月份。”