垃圾级债券泡沫消失殆尽，市场观点不尽相同

汇通财经APP讯——

周三(10月22日)分析人士称，在本月市场波动的框框致使高收益率债券价格大幅走低后，部分分析师认为这种行情已经结束。

Capital Economics分析师John Higgins周二(10月21日)在一份报告中表示，“"垃圾级"债券的泡沫似乎将要破灭。目前BBB级7-10年国债的溢价逼近过去25年来平均水平。”

Higgins并称，6月B级债券与国债间的溢价收窄至320点附近，低于25年来平均水平近200点，距25年来最低水平250点不远。不过近期二者溢价拓宽至约430点。

美银美林上周公布的10月基金经理调查显示，基金经理们视看多美国高收益债券为拥挤交易(crowded trade)。

高收益债券的收益率逐渐走低，6月该板块指数的平均收益率跌至史无前例的5%下方，尽管目前已经反弹至6%上方。国债收益率与国债价格呈负相关关联。Jefferies提供的数据显示，过去三个月，逾300亿美元资金从高收益债券中流出。

部分投资者视购债收益率的上涨为进入该板块的信号。

摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(10月20日)在一份报告中表示，“我们认为目前的风险/回报比过去一年更具吸引力。”并推荐增持该板块。

摩根士丹利表示，“逾一年内，按绝对价值计算高收益率首次达到并不便宜水平，但目前较大部分其他资产而言，特别具有吸引力。”

确实，美国信贷投资者仍相对看好高收益率债券。上周摩根士丹利对今年秋季当季全球信贷投资的调查显示，41%的受访者预计未来6个月信贷表现将优于大市，前一个季度为20%。

Capital Economics的Higgins也不确定，垃圾级债券的卖压是否已经消失殆尽。

Higgins认为，“以过去的标准来看，国债和高收益率债券间的溢价仍非常低。若溢价进一步走扩大，我们并不感到意外。”

并称，并不认为二者间的溢价将上涨。

不过，卖压并未改变每个人对高收益债券的看法。

Carl Icahn维权投资者表示，“高收益市场具有泡沫，这是显而易见的。”