各机构评述欧银收购公司债前景：或为投石问路之举

汇通财经APP讯——

此前周二(10月21日)有坊间传闻称，欧洲央行(ECB)可能将会准备通过收购企业债的方式来向市场提供更多的流动性，这一消息一度推动全球股市在乐观的流动性供给前景下大涨，欧元汇价则应声录得下跌。虽然，欧洲央行收高企业债的细则尚未得到披露，但是市场投资者情绪已经得到了调动。而后，各界更期望知道的状况是欧洲央行究竟将以何种方式收购何种债券，其具体影响又会是如何。

业内专业人士因此对欧洲央行的购债前景加以了预测和分析，以求对上述问题作出解答。苏格兰皇家银行的分析师指出，如果欧洲央行希望进一步增加其债券及资产担保证券收购力度，那么央行就需要收购多达1000亿欧元的企业债券才能满足目标。基于此状况，欧洲央行可能会收购由总部设在欧元区的跨国公司发售的债券，而非仅仅面向业务限于欧元区内部的企业。然而，虽然欧洲央行收购企业债的行动确实能够对市场起到短暂的提振作用，但对于欧元区长期经济前景，其所能起到的提振效果却仍相对有效，也无法从根本上改变当前欧元区经济增长滞缓的状况。该行指出，要解决欧洲区的根本性经济问题，各国就必须适当放宽对金融市场的监管，并出台进一步对经济成长具有友好性的财政政策措施，然而欧洲各方至今仍在此方面仍缺少共识。

巴克莱银行则指出，欧洲央行这可收购的非金融企业债券的规模上限为5600亿欧元，另外3200亿欧元的规模则仍需由金融企业的债券填补。而如果欧洲央行果真要收购企业债，那么其所考虑收购的对象将仅为欧元区企业债务人发行的投资级评级的高级无担保债券，这与其此前在其他货币市场操作行动时对抵押品的要求一致。

德意志银行则认为，欧洲央行收购公司债的做法，可能显示央行内部在要否收购成员国国债这一问题上仍存在着相当大的分歧，虽然，欧洲央行出身收购企业债或许也会面临一定的来自法律权限方面的限制，但这一门槛却比起直接出手收购国债仍要低得多。不过，由于多数欧元区企业债均由大企业发售，因此，欧洲央行的这一行动却也难以起到为中小企业提供融资助其脱困并进入提振就业的额外效果，但其进一步压低欧元汇率并提振资产价格的初衷却仍能在一定程度成衣厂奏效。

花旗集团则认为，欧洲央行收购企业债的意向可能只是看起来很美，一方面，其在央行内部是否已是共识目前尚难以确认，因而，这一行动是否会和此前欧洲央行的其他宽松措施预期一样雷声大雨点小，目前来看可能性仍大。该机构认为，即使绕开充满敏感和争议性话题的国债市场，欧洲央行的如此行动仍不是万事大吉，而提出收购企业债的做法，也仍可能是其在外部呼吁宽松的压力下所想出的病急乱投医之举。

瑞银集团认为，目前欧元区的企业债务人尚未面临太多的融资困难处境，这和此前一些欧元区国家政府的处境不可同日而语。因此，如果欧洲央行有意收购公司债，那么债券二级市场的流动性将遭到严重冲击，并导致收益率差进一步扩大。因此尽其欧银的购债预期可能会在年内投资者回报有提振作用，长期来看却对债市投资者不利。

而LNG的分析师则指出，基于欧元区当前的经济展望状况，欧洲央行收购公司债的打算其实是醉翁之意不在酒，更多地是想通过释放这一信息试探市场的反应，来为其此后可能出台的其他力度进一步强化的宽松措施铺平道路。虽然，在此后一旦经济局势进一步恶化的情况下，欧洲央行确实可能先行启动公司债收购，但很难断言这就会是其终极宽松行动了。