美股下跌10%后，经济环境仍利好投资者

汇通财经APP讯——

每次市场下跌3%或4%，投资者就开始表现得即将开启火车头。不过每辆列车并不真正是一辆列车，而仅是明亮的灯光和声音。

9月19日标普500指数涨至历史新高。自此以后，标普500指数开启下跌行情，最低跌至1820.66点，跌幅达9.8%。9月大部分市场参与者聚焦美国经济的强劲增长，企业盈利增长，以及与其股市将继续企稳。

到10月中旬，投资者开始忧虑全球经济疲软，美联储结束量化宽松及其可能的负面效应，埃博拉病毒疫情，以及国际恐怖袭击等。

相关性并未改变。美国股市仍通过长期较低收益来传递价格，近期仍存在上涨可能。

大市的估值已经上涨。尽管市盈率不是特别高，不过这是由于每股收益几乎不能看出潜在成分。

目前企业的税前盈利高出平均水平，因在上次衰退中及以后，就业不充分和薪资增长停滞等。企业的运营利润对竞争和商业周期相关的压力很敏感，因此高出平均水平和低于平均水平的数据应在一段时间内正常化。

若企业运营利润回归至历史平均水平，但借贷成本和税率仍持续，标普500指数的市盈率将超过20倍。

企业借贷成本和税率已达到或逼近历史低点，支撑进一步盈利。综合考虑较高的运营利润，历史地位的借贷成本和逼近历史低位的税率，企业净盈利和每股收益将创记录。

当前投资者可能忽略了这点，因当前的经济环境仍利好投资者，而且美股收益的构成在一段时期内料不会改变。

家庭建设指出持续改善，仍需再度上涨50%以涨至历史高位。汽车销售有所反弹，且持续呈现强劲增长。就业趋势令人鼓舞。通胀水平底企。货币政策宽松，在几年内仍将相对宽松。能源成本也有所下滑。重要的是，目前没有显与此前经济和市场相关的显著余量。

经济学家认为，未来两到三年仍对盈利水平和股价有利，长期预期股指至多年均以较低的个位数增长。

美国经济扩张仍持续，税前，除去利息的盈利仍相对强劲，可能进一步扩大。由于通胀低迷，美联储可能在数年内仍维持低利率，使企业借贷成本降低。因此，直到下轮衰退前，企业净利率料不会下降。

那么有关市场的波动性呢？只要宏观经济利于和适合投资，市场波动性将存在。以此次行情为例，近期标普500指数下地了约10%，可让投资者逢低买入已从高点下跌40%的股票。