欧洲央行为何迟迟不愿祭出QE？

汇通财经APP讯——

当一大央行——美联储(FED)关闭量化宽松政策(QE)大门之际，市场正希望另一大央行——欧洲央行(ECB)可以再次开启QE之门。

许多经济学家现在预期欧洲央行行长德拉基(Graghi)将会迎来QE——在新年之初购买欧元区国家主权债券。

很明显欧元区还有一些事情需要去做。失业率仍顽固维持在11.5%的高点，通胀维持在0.4%，距离通缩风险区已不再遥远。欧元区两大经济体——法国和意大利还需要额外的回旋余地来满足他们的预算目标。甚至是多年来的坚定分子——德国在某一段时间里看起来也不够自信。



关于QE，最明显的问题是债券购买计划存在潜在的政治影响，尤其是当它包括购买主权债券之时。

你怎么可以确定你没有给欧元区某些国家不公平的优势？尤其是如果他们已经在金融危机期间拿出数十亿欧元帮助摆脱危机。难怪德国反欧盟党派给德国总理默克尔(Angela Merkel)造成的麻烦跟英国独立党给英国首相卡梅伦(David Cameron)造成的麻烦几乎一样多。

QE真的有那么管用吗？英国、美国通过有效地印钞已经帮助降低了信贷差额和借贷成本。然而欧元区的信贷差额和借贷成本经过欧洲央行推行一系列措施后已经非常低了。

德国短期与长期借贷成本之间的差距已经比美国在QE被引入之前的借贷成本差小多了。如果资金没有被利用到实体经济中，那么欧洲央行如何确保在系统中注入的更多资金是否到达了正确的地方？

那些赞成推出QE的人认为，在欧洲央行规定允许的情况下，可以通过分散风险保证欧元区计划继续实施。将欧元区作为一个整体，情况将会变得更好，不管一些德国人会怎么想。坦白讲，似乎再没有什么措施可以用来刺激欧元区经济复苏了。

德拉基在本周四(11月6日)的会议上是否会推开QE之门？其促使欧元区经济复苏的任务现在看起来比以往任何时候都棘手。