【前瞻欧洲央行决议】面对德拉基发布会，五件事“抢先知”

汇通财经APP讯——

今日(11月6日周四)市场焦点在欧洲央行上。北京时间20:45，欧洲央行管理委员会将宣布利率决定，21:30德拉基将举行行长新闻发布会。以下是市场关注的五件事。



★1 欧洲央行资产负债表“扩容”规模有多大？
收购计划实施的头两周，欧洲央行已经买进48亿欧元(60亿美元)的担保债券（covered bonds）。这项资产收购计划本月有望扩大，将纳入资产支持证券(ABS)。从摩根大通到苏格兰皇家银行，分析师纷纷质疑这项计划加上长期贷款项目，是否足以达到德拉基宣示的目标，即把欧洲央行的资产负债表规模扩大到2012年初的水准，也就是大概需要增加1万亿欧元。

欧元区经济欲振乏力，加上日本央行扩大货币刺激措施，这两项因素给欧洲央行决策官员增添压力。彭博新闻访问的经济学家，其中有半数以上的人预期欧洲央行最终会展开大规模的主权债收购行动。

★2 会祭出更多刺激措施？
可能不是今天宣布。分析师预期基准利率仍维持在纪录低点不变。受访的经济学家几乎没有人预期决策官员会同意采取新的非标准工具，因为他们在观察挹注的资金、长期贷款或定向长期再融资操作是否下放到企业和家庭，以及下放的成效。

★3 进入12月，情势或许会改变
欧洲央行寄望银行下个月能多利用定向长期再融资操作。以定向长期再融资操作的措施来扩大资产负债表的规模，其掌控权在于银行手上；而德拉基坚决表示，要采取更积极行动来扩大欧洲央行的资产负债表。在这种情况下，为了扩大收购资产，纳入公司债和主权债可能也会成为一个选项。

这可能有争议，不仅仅是因为此举在欧盟法律体系下的合法性问题。

★4 欧洲央行管理委员会内部有分歧吗？
德国央行行长Jens Weidmann 已公开反对欧洲央行的最新举措，上个月还获得法国央行行长诺亚(Christian Noyer)等人同声支持。美联储、英国央行、日本央行最近的决定几乎是无异议通过，但是欧洲央行内部意见分歧；如果量化宽松政策轮廓越来越清楚时，意见分歧恐怕会进一步扩大。

德拉基可能还得面临领导风格备受批评，以及没有与各国央行行长协商的问题。

★5 欧元区通胀展望为何？
欧元区10月通胀率从近5年最低点回升到0.4%。表面上看起来这是好消息，但是通胀率上扬主要是因为去年的通胀率大幅滑落的缘故。上个月核心通胀率下滑到0.7%。欧洲央行的通胀目标是略低于2%。

欧盟执委会本周下修对欧元区通胀的预估，称今年物价料涨0.5%，2015年涨0.8%。目前欧洲央行预期明年物价涨幅为1.1%，12月欧洲央行将公布最新的通胀预估值。