人民币全球地位上升，料刺激投资者对主权点心债的需求

汇通财经APP讯——

随着全球越来越多金融中心使用人民币，中国即将发行的120亿元人民币(20亿美元)主权点心债预计将受到市场欢迎。

自从中国财政部上次于5月21日在香港发行主权点心债以来，人民币兑美元已上涨了1.7%，全球有人民币清算行的城市增加至11个，覆盖首尔、多哈、多伦多等地。人民币在全球支付中的地位9月份保持在第七位，当月上海开通人民币兑欧元直接交易。今年下半年中国签署了约5,450亿元人民币互换协议，英国成为人民币主权点心债的首个海外发行国。

永丰金证券(亚洲)有限公司( SinoPac Securities Asia Ltd.)的交易主管Frank Huang 11月13日在接受电话采访时说：“中国一直在建立更多的离岸人民币中心，从而产生了对中国债券的投资需求。人民币汇率回升及走势较为稳定的事实，也有利于中国财政部发行点心债。”

这批主权点心债中将包括20亿元人民币10年期债券，永丰金证券、富邦银行(香港)及东方汇理预期，10年期债券的收益率在3.4%-3.6%。5月份发行的相同期限点心债票息为4%，目前在二级市场的收益率报3.66%。相比之下，印度发行的同期限国债的二级市场收益率为8.2%，印尼和马来西亚同期限国债的收益率分别报7.86%和3.85%。

人民币全球化
汇丰控股(HSBC Holdings Plc)10月30日预期，中国到2015年将有三分之一的贸易以人民币结算。人民币清算银行现已覆盖了所有主要交易时段。今年下半年中国与瑞士、俄罗斯和加拿大签订了货币互换协议。英国上个月(10月)发行30亿元三年期点心债券，标志着英国在把人民币纳入其汇通网集团储备。

人民币汇率在今年前4个月下跌了3.3%，为中国汇通网集团交易中心自2007年有相关数据以来的最长连跌，因中国政府引导人民币走低，以遏制对人民币的单向升值押注。据彭博调查的预估中值，人民币将延续近期涨势，2015年底将涨至6.0元人民币兑1美元。

点心债供应有限
点心债的需求受低供应推动。法国农业信贷银行数据显示，中国财政部过去5年里在香港总共发行960亿元此类的债券。这相当于香港9,440亿元储蓄池的10%。德意志银行(Deutsche Bank)11月13日估计，全球人民币存款到今年年底将达2.5万亿元。

根据调查，中国财政部本周也将发行50亿元收益率为2.8%的三年期债券，以及20亿元收益率为3.1%的五年期债券。据中国财政部的一份声明，总数为120亿的债券中，有30亿两年期债券将出售给香港居民。

富邦银行驻香港投资组合部副总裁助理Alvin Lam说道：“中国政府债券的有限供应使得其格外宝贵。我预期散户对债券的需求将相当强劲。”

经济增长放缓及宽松的货币政策已推动中国政府债券收益率走低，尤其是短期债券。中国债券数据显示，中国三年期和10年期国债之间的利差上周从去年12月31的14个基点扩大至35个基点。

资金注入
世界上第二大经济体——中国第三季度的国内生产总值(GDP)增长率为7.3%，创自2009年来最低水平。中国国家主席习近平本月暗示，中国接受较低的GDP增长率，并表示政府能引导中国安全度过经济增长放缓。

据一名知情官员称，中国央行(PBOC)上周向城市商业银行注入总数可能达数百亿元的资金。

富邦银行和永丰金证券认为，10年期国债是对投资者最有吸引力的。彭博汇编的数据显示，2024年到期的主权点心债券在上海的交易价格比其它同类债券高1个基点。

该次的债券发行将于沪港通周一(11月17日)开通后进行。沪港通每日允许235亿元资金的跨境交易。香港也取消了对本地居民的人民币兑换限制，来满足日益增长的人民币需求。香港的个人投资者本周能够参与30亿元两年期债券的购买。

法国信贷银行驻香港策略师Dariusz Kowalczyk 11月14日通过电话说道：“我们预期大家普遍对这些债券感兴趣。人民币在升值，且中国是高质量的债券发行人；另外，中国债券供应量有限，且很难在二级市场买到这些债券，我们强烈建议购买中国此次发行的债券。”