德拉基料不顾反对声浪，将资产负债表规模提升至3万亿欧元

汇通财经APP讯——

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Graghi)有望把欧洲央行的资产负债表规模提高至近3万亿欧元(3.75万亿美元)，但他还必须平复部分决策官员对量化宽松(QE)政策的疑虑。

以上是彭博月度调查中大多数经济学家的观点，他们已经愈加看好德拉基将会实现他的目标。大多数经济学家预期欧洲央行购买的债券不会仅限于担保债券(CB)和资产支持证券(ABS)，且72%的经济学家认为任何刺激措施都将违背欧元区一些国家央行的意愿。

德拉基最近的措施一直面临异议，他于周一(11月17日)在布鲁塞尔出席欧洲议会经济与货币事务委员会季度听证会。德拉基将可能再度重申他的承诺——将为经济前景恶化准备采取进一步措施。调查显示，95%受访者认为德拉基将会在今年或2015年兑现其承诺。

Merrion Capital Group Ltd驻都柏林首席经济学家Alan McQuaid指出：“如果私有部门资产购买不够充足，那么购买计划将会包括主权债券……德拉基将很难说服央行内部的所有人。”

利弊权衡
德拉基近期宽松政策的阻力主要来自于德国。德国央行(Bundesbank)行长魏特曼(Jens Weidmann)已经屡次警告大规模购买资产的风险，也就是QE。同时，欧洲央行执委劳滕施莱格(Sabine Lautenschlaeger)也表示，目前采用非标准工具的成本大于收益。奥地利央行(The Central Bank of Austria)行长诺沃特尼(Ewald Nowotny)也加入了魏特曼反对购买ABS计划的阵营。

但这并未能阻止德拉基在11月6日的新闻发布会表示，将通过资产购买和向银行提供定向贷款，使资产负债表规模接近2012年3月的水平。60%的受访经济学家认为德拉基将会取得成功，这意味着欧洲央行将会增加近1万亿欧元的资产。上月调查显示仅有39%的经济学家持这种观点。

经济学家预期中值显示，欧洲央行将会在明年年底前将资产负债表规模提高约5500亿欧元，到2016年年底将会把资产负债表规模扩大约8500亿欧元。

欧洲央行执委科尔(Benoit Coeure)上周表示，担保债券购买已于上月开始，截止目前已经购得约110亿欧元的担保债券。欧洲央行执委默施(Yves Mersch)周一表示，ABS购买计划将于本周启动。

企业债券
调查显示，为了达到目标，欧洲央行有必要扩大其计划。约21%的受访者表示，欧洲央行在其12月份的货币政策会议之后将会宣布更大的计划。近3/4的受访者表示欧洲央行将会在2015年扩大刺激措施。

超过3/4的经济学家表示，如果欧洲央行确实将扩大计划，其可能会购买企业债券；43%认为其会购买政府机构债券；57%预期其将会购买主权债券。超过1/5经济学家表示欧洲央行将会通过让定向银行贷款变得更具吸引力来加大刺激力度。

法国央行(French central bank)行长诺亚(Christian Noyer)上周五(11月14日)曾表示，如果欧洲央行认定其政策没有起到足够的效果，其可能会购买政府债券或企业债券。

触发因素
欧元区经济还尚未陷入停滞。11月14日公布的数据显示，该地区第三季度经济产出增幅高于分析师的预期，因德国和法国出现反弹。同时，希腊结束了其逾半个世纪以来最严重的衰退。

欧洲央行下月的经济预期声明将会是进一步行动的触发因素。调查显示，超过90%的经济学家预期其将会下调经济增长和通胀预期。欧元区10月通胀率为0.4%，远低于央行设定的略低于2%的目标。

德卡银行(DekaBank)驻法兰克福经济学家Kristian Toedtmann表示，经济增长和通胀预期或将为欧洲央行暂且延迟增加刺激措施提供一个理由，因长期前景拥有政策目标的特征。

Toedtmann指出：“欧洲央行将其预期下调愈多，表明愈加需要宽松政策……小幅调整将使欧洲央行可以传达经济复苏和通胀加速只是延迟了，而不是终止了。”