美指重新掌舵汇市，欧元1.24“辗转反侧”

汇通财经APP讯——

虽然上周五(11月21日)中国央行祭出降息举措，令市场一片哗然，商品货币澳纽短线出现“井喷式”暴涨，但似乎到了新的一周，汇市又开始重新洗牌，美指重夺强势，再刷四年半高位88.44，商品货币涨势沦为“昙花一现”。而上周惨遭徳拉基宽松论打压的欧元，意外脱离前低1.2360，逆势反弹至1.24关口。

周一行情洗牌，美指重新掌舵
在日内消息较为清淡的情况下，美指自亚市开盘一直处于强势主导地位，牢牢把持在88关口上方，而这也得力于美联储“特立独行”加息预期所庇佑。美元兑日元方面则重回118关口上方。三菱东京日联银行表示，全球货币宽松打压日元。三菱东京日联银行(BTMU)汇通网集团分析师Lee Hardman指出，亚市全球投资者风险情绪改善，日元温和走低。

周一亚洲股市走高，主要是受到上周五美股上涨的带动，美股在上周最后一个交易日收盘再创历史新高。主要央行的宽松货币政策于令全球投资者风险情绪短期内获得支撑。

上周五中国央行意外地宣布减息，为2012年7月以来首次，其中一年期存款利率下调0.25%至2.75%，一年期贷款利率下调0.40%至5.60%。看起来中国央行从更加具有目标性的宽松转向，将被证明为经济提供更多的支撑。

领先指标发出年底增长动能进一步放缓的信号，而通胀指标依然疲软，令央行有进一步放宽政策的空间。商品货币如澳元，巴西里尔和智利比索均在中国央行宣布减息后反弹走高，尽管该刺激是否将对中国经济产生实质的影响。该举措将降低信贷成本，但并不一定会增加信贷量。

欧元兑美元方面在日内出现了反弹行情，脱离了此前低点1.2360，在欧市开盘后，重回1.24关口上方。对此，各大投行的汇通网集团策略师确对于欧元的走势产生了分歧。摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份报告中称，短期内欧元/美元有望反弹，汇价或将反弹至1.2600，然后升向1.2900的目标。一旦欧洲央行未能扩大宽松，则欧元有望进一步反弹。随着美元多头部分获利出局，短期内美元指数或将面临一波回调。

数据方面，德国智库IFO周一(11月24日)公布的数据显示，德国11月企业信心反弹，打破此前持续了六个月的下降趋势，显示这个欧洲最大的经济体在第三季度勉强躲过衰退后，正在恢复一些活力。智库IFO对约7,000家企业进行的月度调查显示，德国11月IFO商业景气指数从10月的103.0反弹至104.7，高于市场预期的103.0。

与此同时，11月IFO商业现况指数从10月的108.4升至110.0，优于预期的108.0；商业预期指数从98.3升至99.7，也高于预期的98.6。
　　
巴克莱(Barclays)的观点则和大摩大相径庭。巴克莱在报告中指出，预计欧元区通胀率和核心通胀将不会有变化，德拉基需要进一步确认欧洲央行是否需要扩大宽松。鉴于欧洲央行正越来越接近QE(量化宽松)，推荐做空欧元/美元。
　　
瑞士信贷(Credit Suisse)也对欧元/美元持悲观态度。该行认为，德拉基上周的讲话总体上对欧元偏空，特别是欧元对商品货币。
　　
法国巴黎银行(BNP Paribas)表示，德拉基讲话过后，市场的焦点将集中于包括魏德曼、诺沃特尼和康斯坦西奥等管委会委员们的讲话。继续倾向于做空欧元兑美元和英镑。

欧元区各国政治经济改革阻力重重，ECB宽松行动或杯水车薪
欧元区经济近年来始终不见起色，其真正的问题在于，银行给予私营部门的贷款一直在下降，而利息在今年第三季度已达年率1.4%。尽管银行可以从欧洲央行(ECB)以0.05%的利率得到他们所需要的钱，甚至更多。

这使得那些呼吁欧洲央行(ECB)为欧元区金融市场提供更大流动性的人不得不停下来想一想，欧元区在此时开闸的目的究竟是什么？此时，正是欧洲央行试图从现存的巨额可贷资金中掏出更多的银行贷款。

除了与欧洲央行近期对银行系统的资产质量审查(AQR)相关之外，银行贷款疲软的原因完全归咎于需求：高失业率和(实际个人可支配)收入的停滞，使得家庭和企业对货币的需求下降。最新数据显示，情况正越来越糟。9月欧元区消费和抵押贷款利率加速下滑(较一年前的低迷水平)，同时企业贷款的递减步伐与前几月保持一致。

面对收紧的财政政策和令人不安的社会政治因素，意味着在可预见的未来，欧洲央行将维持宽松的政策不变。因而，欧洲央行最近的声明，称它随时准备实施“非常规”措施(不管这意味着什么)，以支撑经济活动，并提高通胀，听起来更像是直接与金融市场的对话，而非政策意图。

市场已经充斥着低价的欧元区流动性，但就是没有找到方式惠及企业和家庭，因为欧洲央行作为中间机构(即银行系统)并未发挥很好的作用。而从短期来看，这种结构性障碍并不会被消除，即使欧元流动性的额外波动可能让过去那些时刻保持警惕的德国旁观者放下戒心。

如果欧洲央行真的热衷于“非常规”的政策措施，就应该专注于使银行回归自己的核心业务。与此同时，欧洲央行宽松的货币政策将有利于欧元区股票。巨大的投资红利也将随之而来，如果欧洲人能够停止互相排斥，转向和平共处，那么其经济前景仍能现出曙光。

瑞士央行上周即期存款上升，暗含干预线索
瑞士央行(SNB)周一(11月24日)在网站上公布的数据显示，瑞士央行的活期存款上周出现上涨，这是瑞士央行可能已干预汇通网集团市场来捍卫瑞郎汇率上限的迹象。

瑞士央行在其官网上公布的数据显示，截至11月21日当周，瑞士国内银行在瑞士央行的活期存款为3207亿瑞郎(3310亿美元)，较此前一周的3157亿瑞郎有所上升。以往瑞士央行进行市场干预(捍卫欧元兑瑞郎下限)的时候，瑞士各银行放在央行的存款被认为是所抛售的瑞郎的规模。

上周瑞郎兑欧元触及26周高点，因为市场预期欧洲央行将会采取措施刺激欧元区低迷的通胀。三年前(欧债危机期间)瑞士央行将瑞郎兑欧元上限设为1.20，并且承诺通过货币干预措施来捍卫该上限。上周瑞郎表现强劲令市场猜测瑞士央行可能已通过购买欧元来打压瑞郎(相当于提振欧元并打压瑞郎)。

另一个让瑞郎承压的因素是，针对瑞士央行是否将黄金储备占所持资产的比例从目前的10%左右提升至20%，以及禁止出售黄金，瑞士将于11月30日举行公投。如果投票通过，瑞士央行将抛售瑞郎以购入黄金。瑞士央行称这样的行为非常“危险”，因为这会影响到瑞士央行维持物价稳定的职责。

根据上周公布的民调显示，只有38%的瑞士居民支持提高黄金储备比例，而47%的居民对此表示反对。

欧洲央行在6月份将存款利率降至零以下，希望以此来提振通胀。瑞士央行称负利率政策也在考虑范围内，如果有需要瑞士央行将“立即”采取措施捍卫瑞郎上限。

瑞信(Credit Suisse)表示，尽管瑞士央行最新的活期存款数据显示它上周可能干预了汇市令瑞郎走软，但当前水平意味着进一步干预的必要性有限。

瑞信经济学家Maxime Botteron称，2012年瑞士央行买入大量汇通网集团时，它暗示干预区间在1欧元兑1.2009-1.2010瑞郎附近。他指出：“因此，只要瑞郎的上行压力依然是零星的，我们预计瑞士央行不会考虑采取更多措施令瑞郎走软，比如就银行活期存款推出负存款利率。”

见底新信号！石油基金11月迄今资金流入量再创两年新高
追踪原油价格走势的基金资金流入量本月再度刷新自2012年6月以来最高，因投资者预期油价将从熊市反弹。

彭博数据显示，在美国上市交易的四只规模最大的石油上市交易产品(ETP)本月截至20日流入资金总额达到6.165亿美元，为两年多来最高。上个月流入资金为4.31亿美元。

投资者买进石油ETF，即使原油价格跌入熊市。美国四大基金与石油上周四流通股数量达8320万股，为2013年2月以来最高。作为美国市场和全球市场基准的西德克萨斯中质油(WTI)和布伦特原油(Brent crudes)的价格从今年的高6月重挫28%，因不断飙升的全球产出和需求放缓增长令原油过剩。

旧金山ETF.com的首席投资官Dave Nadig表示，“我们看到投资者押注恢复正常,”他指出，“有很多投资者认为油价的公允价格应大大高于当前的水平。”