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美国商品期货交易委员会(CFTC)最新周持仓数据显示，大型投机商对Comex黄金期货及期权合约的持有量上升，但净多头头寸的增长主要受益于空头回补，即投资者买回此前抛售贵金属的头寸并退出交易。道明证券及瑞银等纷纷解读，其中，瑞银分析师解读称，从CFTC这份持仓报告可发现周一(12月1日)黄金等贵金属价格暴跌后转为暴涨的迹象。另有海外机构分析称，这暗示金价走高鼓励大型投机商增持黄金。
CFTC周二(12月2日)发布的11月25日止当周数据显示，虽然黄金投机最终结果显示多头持仓上升，但更仔细地看，持仓数据显示投机商最终降低了对黄金的风险敞口，因黄金总多头及总空头头寸双双遭削减，只不过削减的空头头寸比多头头寸规模大。
但基金经理们增持其他贵金属多头合约，其中，白银和铂金系金属显示净多头头寸走高，且是受新开多头合约增加及做空头寸平仓的双重利好提振。但这些交易员更加看空铜，因其增持铜空头合约。
CFTC此份11月25日止当周报告的数据，包含了未汇总报告(disaggregated report)及传统报告(legacy report)的数据。
在CFTC此份报告覆盖的交易时期(11月19-25日)，贵金属价格表现坚挺。Comex 12月黄金期货基本持稳1197.10美元/盎司一线，12月白银期货上涨0.379美元至16.553美元/盎司，1月铂金期货上涨5.50美元至1224.50美元/盎司，12月钯金上涨5.50美元至795.60美元/盎司。只有Comex 12月铜期货下跌，跌4.5美分至2.9570美元/磅。
管理基金交易商(Managed Money traders，多大为投机商)的黄金净多头持仓升至6.6228万手合约，创10月28日以来最高水平，其中总多头削减748手而总空头削减6670手，意味着他们削减的黄金空头规模比多头规模大。黄金生产商的净空头头寸增多，因其削减的总多头比总空头规模大。掉期交易员们的净空头头寸也上升，因其削减了总多头并增加了总空头。
与未汇总报告一样，黄金传统报告中的“非商业型交易商们”也同时削减了黄金总多头及总空头规模，最终录得净多头增加——他们将总多头合约削减了3971手，并将总空头合约削减了10573手，最终录得净多头9.1479万手合约，创9月8日以来最高水平。商业型交易商们的黄金净空头规模增加，因其削减的总多头比削减的总空头规模大。
道明/瑞银解读CFTC报告
道明证券首席大宗商品策略师Bart Melek称，CFTC报告中投机商的行为暗示，他们在11月27日OPEC会议及11月30日瑞士黄金公投之前“有些不知所措”，通过削减多头和空头头寸，投机商们在近期激动情绪逆转过程中明显表现混乱。
瑞银分析师Joni Teves称，从CFTC当前持仓数据可以发现周一(12月1日)黄金等贵金属价格暴跌后转为暴涨的迹象——她称，CFTC 11月25日止当周的数据显示，黄金空头头寸被额外削减了150万盎司。在两周内遭遇相当于300万盎司的空头回补之后，瑞士黄金公投(11月30日)前，黄金总空头规模降至1330万盎司。这暗示，瑞士黄金公投结果为“NO”的情况下，黄金空头头寸存在扩展的空间，而之后金价逐步走高容易引发金市空头回补。
CFTC报告显示，11月25日止当周，管理基金交易商们增加白银新建立的净多头头寸，白银净多头规模升至8826手合约，其中总多头增加939手，总空头减少7142手。生产商的白银净空头规模上升，因其削减总多头并增加总空头。掉期交易商们的白银净多头规模下降，因其削减总多头并增加总空头规模。
在传统报告中，基金连续第四周增持白银，令其净多头仓位升至1.4574万手合约。在未汇总报告中，非商业型交易商增加798手白银总多头，并削减7729手总空头。商业型交易商们的白银净空头规模上升，因其削减的总多头大约削减的总空头规模。
瑞银上述分析师Joni Teves称，11月25日止当周，白银头寸增长了58%，增加4028万盎司至11022万盎司(1.1022亿盎司)，创逾两个月最高水平。白银总空头规模被削减了4620万盎司，为连续第三周出现空头回补。自11月初白银总空头规模触及纪录高位以来，白银总空头已总计下降了8760万盎司。
以下为汇通网北京时间12月2日凌晨04:30左右的CFTC报告快讯链接：
美国商品期货交易委员会(CFTC)：美国COMEX黄金投机者净多头持仓11月25日当周增加5922手合约，至66228手合约
CFTC：美国COMEX白银投机者净多头持仓11月25日当周增加8081手合约，至8826手合约
CFTC：美国COMEX铜投机者净空头持仓11月25日当周增加568手合约，至1872手合约
CFTC：美国NYMEX原油投机者净多头持仓11月25日当周减少8022手合约，至159115手合约
外媒根据CFTC数据测算，投机者增加美元净多头头寸，至2008年以来新高
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