看跌债券、看涨股票共识即将结束？主流投行各持一词

汇通财经APP讯——

周四(12月4日)市场分析人士表示，逾一年来看跌债券、看涨股票一直是市场共识，不过法国兴业银行(Societe Generale)表示，这种潮流即将结束，该行提升固定收益资产的配置。

法国兴业银行在本周公布的报告中指出，尽管2014年美国经济增长令人失望，不过2015年情况应该有所好转。GDP增长率高出3%对于目前价值已被高估的美国股市而言，绝不是什么不是好兆头，因为经济的转好势必会促进美联储将在2015年夏季结束零利率政策，这对于股市的流动性前景显然不利/

该行已转向平衡的投资组合，削减股票资产10个百分点至50%，提升债券和替代型债券产10个百分点至50%。此外该行提升的固定收益资产包括，为美元头寸和套息交易增加美国国债，增加美国和欧洲企业债券和美元现金量。



法国兴业银行表示，重新配比是为美联储加息做准备，美联储加息料触发所有级别资产波动性加剧，提升美元并打压全球股市。而该行仍预计美联储将于明年第二季度加息。

法国兴业银行认为，美国国债比股市更具吸引力，预计即使标普500指数走低，美国10年期国债收益率将在明年一季度涨向2.8%。

该行表示，另一因素也是美国国债具有魅力的原因，即油价走低将进一步降低欧元区通胀水平，预计欧洲央行将于明年年初宣布债券债券购买计划，并在明年一季度买入企业债券。并指出称，当前债券收益率极低，从相对价值看，美国国债收益率可被视为具有吸引力，毕竟西班牙国债收益率低于美国国债收益率。

不过该行认为，虽然预计美国国债收益率将上涨，但美元升值将为全球投资者提供保护。

但不是所有银行都认同法兴的观点。

摩根大通(JPMorgan)在本周公布的2015年固定收益技术策略报告中表示，国债料继续延续长期以来的熊市。

与此同时，摩根大通预计，标普500指数的牛市能延续至2016年，尽管预计该指数明年将进行调整。

而其他银行则追随大流，看涨股市、看跌债市。

瑞银集团(UBS)财富管理在其明年展望中表示，尽管长期以来首次预期债市将迎来拐点，不过未能实现，我们更加确信的是，较低收益率意味着我们仅能预期未来数年从高度评级债券中获得微博回报。

并指出，该行整体债券配比不足，尽管较美国政府债券而言，更倾向于美国高收益率债券。

与此同时，瑞银集团坚持增持美股，认为标普500指数成分公司大部分营收来自国内，暗示其将从较强的美国经济中获益。