高盛前瞻欧银决议：德拉基料继续暗示主权债QE

汇通财经APP讯——

高盛预计，欧洲央行今日(12月4日)决议会议料维持政策不变(维稳主要再融资利率在0.05%)，并警告不要指望宣布进一步详细措施。但高盛认为，德拉基可能会强调其11月21日在法兰克福演讲中的鸽派立场。

高盛的欧洲经济学家们称，欧洲央行行长德拉基在11月21日的鸽派演讲，是欧洲央行对主权债QE的一个暗示，其中规模至少在5000亿欧元(甚至可能接近1万亿欧元)。

自11月21日德拉基鸽派演讲后欧元兑美元已大跌，一些市场投机商将此解读为“市场已对欧洲央行QE进行了押注”，但高盛非常强烈地反对这一观点。

高盛讨论了一系列分析方法，如下图(Exhibit 3)分析暗示，欧洲央行资产负债表扩容1万亿欧元将相当于欧元兑美元要下跌近10个大数字(1000点，即1.2500跌至1.1500)，这与高盛预期12个月内跌至1.15的预期相一致。

高盛认为，市场远远没有对欧洲央行推主权债QE进行押注，看跌欧元仍是高盛最强烈推荐的策略。



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11月21日法兰克福演讲中，欧洲央行行长德拉基的鸽派言论包括：

(1) 如果所采取的政策无效，将扩大资产购买；
(2) 承诺将在必要时调整资产购买的规模、步伐和组成；
(3) 通胀形势愈发面临挑战，欧洲央行将竭尽所能尽快提升通胀和通胀预期，必要时将扩大干预渠道。
(4) 欧元区PMI数据显示未来几个月欧元区经济复苏不大可能加快，新订单自2013年7月来首次下滑；

北京时间周四(12月4日)20:45，欧洲央行公布利率决定，预期维稳指标再融资利率在纪录新低0.05%不变；北京时间21:30，欧洲央行行长德拉基举行新闻发布会，市场焦点在“QE前景”的相关暗示上。

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