野村：欧洲央行TLTRO杯水车薪，明年初推QE将是必然

汇通财经APP讯——

业内机构野村证券(Nomura)周三(12月10日)指出，欧洲央行本周推出的第二轮定向长期再融资操作(TLTRO2)的规模将在1770亿欧元，而如此的流动性注入规模对于缓解欧元区当前的低增长和通缩困境仍是杯水车薪，因此其结构不会改变欧洲央行下一步量化宽松措施(QE)前景的走向。

野村指数，对于欧洲央行而言，QE现在已经不再是“有”或者“没有”，而是“何时”以及“如何”的问题，而上周欧洲央行政策会议决议措辞明显偏向宽松，以及欧元区HICP调和通胀率实际上已经陷入负区间的状况，都意味着QE料会在明年年初被推出。野村认为，欧洲央行版的QE有高达九成的机率会最晚在2015年3月5日的会议上被推出，而基于此前欧洲央行所透露出的对通缩“零容忍”立场，其在明年1月22日的下一次会议上推出QE的可能性已经高达60%。


因而，欧洲央行如如何推行QE，或在才该是大家关注的重点，因而，本周的第二轮TLTRO结构很有可能会为日后欧洲央行收购主权债的行动设定具体的时间框架，并进而帮助欧洲央行判定到底需要多大的宽松力度才合理。

野村认为，欧洲央行本周的第二轮TLTRO的总规模最多也将只有1770亿欧元，释放的实际流动性约900亿欧元，而这还是最理想状况下的预估值，实际上很有可能达不到，因此这对于欧洲央行扩展一万亿欧元资产负债表规模的意愿而言实在是杯水车薪，因此，即使TLTRO的表现好于预期，欧洲央行在明年推出QE突出预期也不会因此而有任何改变。