不见棺材不落泪！希腊问题凸显市场对政治风险消化不足

汇通财经APP讯——

希腊把总统选举时间由原定的明年2月份提前至12月份举行的决定，导致周二该国股市暴跌12.8%，推动希腊10年期国债收益率上升0.75个百分点，接近8%的水平，全球金融市场也随之出现剧烈波动。

对于这一突发事件，《华尔街日报》周三刊文点评称，市场在消化政治风险方面显然还远不够有效。这对2015年的欧洲来说可不是什么好兆头。

《华尔街日报》指出，在某种意义上，市场的这种表现是完全可以理解的。投资者担心希腊当前的联合政府无法在议会获得足够票数来选出一位新总统，这样的话，政府将不得不提前举行大选，而激进左翼联盟(Syriza)或许会在大选中取胜，从而可能导致希腊与欧洲在债务重组问题上陷入僵局，甚至可能再度引发欧元解体的担忧。

但从另一种意义上看，市场在周二的反应有些奇怪。市场知晓这些风险已经有一段时间了，惟一真正发生变化的事情是总统选举的日期。选举时间的变化可能代表了当前的希腊政府准备豁出去赌一把，但并没有改变当前形势的基本事实：即在12月29日的最终投票时，联合政府必须获得执政联盟外其他25名议员的支持才能获胜，从而避免提前大选。

也许市场期待，在从现在到2月份这段时期内政府获得的支持可能出现某种巨大的变化。但这看起来似乎不太可能。

一个更为合理的结论是：在迎面遭遇政治风险之前，市场不会把这一因素计入在内。这一点可以从今年早些时候英国的情况看出来。当时，民调突然显示出苏格兰独立公投正反双方比此前预期的要势均力敌得多。这才引发了英镑的大幅震荡。


投资者们应该感到担忧。英国、西班牙、葡萄牙和芬兰在2015年都将举行选举。鉴于欧洲经济糟糕，以及英国独立党(Independence Party)和西班牙“我们能”党(Podemos)等新政党崛起，在某些情况下，选举结果将比平时具有更大的不确定性。以英国为例，该国与欧盟的关系可能陷入疑问。

以希腊为鉴，防御震荡将是投资者明年要做的事情。