欧洲央行资产负债表扩张计划任重道远

汇通财经APP讯——

在周四(12月11日)不尽如人意的欧洲央行(ECB)第二轮定向长期再融资操作(TLTRO)结果出炉后，投行纷纷调整了其对该央行货币政策的预期，认为欧洲央行购买主权债的可能性上升。

高盛(Goldman Sachs)周五(12月12日)表示，现预计欧洲央行将于2015年3月推出购买主权债券的量化宽松(QE)措施，对此前预估的明年上半年进行修正。

高盛指出，欧洲央行定向长期再融资操作(TLTRO)目前的吸纳量总计为2120亿欧元，远低于4000亿欧元的潜在可获取量，也表明TLTRO的吸纳量不及明年1月和2月到期的长期再融资操作(LTRO)贷款规模(2710亿欧元)。

欧洲央行第二轮TLTRO吸纳量为约1300亿欧元，不及市场预期，也不及高盛此前预期的2000-2600亿欧元。



在面临切实通缩威胁的情景下，欧洲央行在上次会议上竭力强调，称其“打算”将资产负债表规模扩大至3万亿欧元。

无独有偶，摩根大通(JP Morgan)周五表示，预计欧洲央行将于2015年1月宣布5000亿欧元QE计划，之前这并不属于该机构的基本预测情境。

展望之后的TLTRO，高盛称，预计2016年3月开始并于6月结束的TLTRO需求将会更加强劲，吸纳量很可能会达到5200-6100亿欧元。

彭博分析师泰斯(Jonathan Tyce)周五在研究报告中表示，2013年开始并于明年2月到期的LTRO贷款规模为2610亿欧元，远远高于第二轮TLTRO吸纳量，这就要求欧洲央行需要把资产负债表扩张计划维持正常轨道上，这也加大了欧洲央行在明年初大规模购买资产的必要性，以便提高流动性及所持有的资产。

泰斯指出，荷兰拉博银行(Rabobank)拒绝了欧洲央行廉价的贷款；法国巴黎银行借款140亿欧元，并称这正是它想要的。泰斯表示，TLTRO吸纳量主要是靠Intesa和Sabadell支撑的。