美联储政策指引措辞换汤不换药，加息准备还没有做好

汇通财经APP讯——

美联储周三(12月17日)决议声明维持0.00-0.25%联邦基金利率不变，并呼吁在货币政策开始正常化问题上保持“耐心”。种种迹象表明，美联储在启动加息进程一事上，似乎仍没有完全做好准备。

周四(12月18日)市场分析人士指出，尽管市场此前预期美联储会在周三的政策会议向加息进程迈出尝试性的一步，不过美联储却选择在政策会议后的声明中保留与“相当长一段时期”类似的关键表述。美联储称其在加息问题上将“耐心”，这一表述是为安抚金融市场，即美联储在提高联邦基金利率前，仍需相当长一段时间。

尽管声明的内容有所改变，但事实上关键措辞并没有真正发生变化，不过。美联储用更柔和的腔调暗示仍在为加息做准备，虽然可能没有市场预期那么早。



分析并指出，美联储一如既往地留下了回旋余地，以防金融条件的改变。

尽管声明中保留了“相当长一段时期”表述，不过大部分市场参与者认为其意思已发生变化。

穆迪分析(Moody's Analytics)经济学家加伯(Ben Garber)认为，市场预期美联储将放弃“相当长一段时期”表述，但事实上，此次声明中仍换汤不换药地保留了相应表述，只不过，美联储表达整个政策声明的方式改为“耐心”一词，但却同时强调了其一贯的立场不变。而此后，美联储试图根据需要打开更多的加息灵活性。

有三位美联储成员此次对决议投下反对票表示异议，其中两位来自鹰派，分别为达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)和费城联储主席普罗索(Charles Plosser)，另一位来自鸽派，为明尼阿波利斯联储主席柯薛柯拉塔(Narayana Kocherlakota)。柯薛柯拉塔认为此次声明引发了“2%通胀目标可靠性的过度风险”。自2011年来，美联储尚未出现三方异议情况。

尽管美联储表达地转弯抹角，不过市场仍对此次声明表示欢迎。美国三大股指均大幅上涨，标普500指数上涨了1.7%。

近六年来美联储一直维持利率近乎零水平，此前，美联储在2008年底全球经济危机高峰期间被迫采取史无前例的宽松措施，将利率降至接近零的水平。

美联储合适开启加息周期尚无定论，不过市场广泛预期美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在2015年中期加息。

Sterne Agee经济学家皮格扎(Lindsey Piegza)表示，在2015年中期及时加息，正是美联储需要做的。他们能继续遵守“维持相当长一段时间”的承诺，不过该措辞本身却不再会被使用了，他们使用了耐心这一词。此举令市场移除了市场对这个表述存在争议的迷恋，不过，美联储却借此在政策会议中维持了相同的意图。