俄罗斯梦回1998年卢布危机，跨国企业亦遭池鱼之殃

汇通财经APP讯——

俄罗斯卢布的大跌在全球金融市场上引起轩然大波，带来的传染效应也不容忽视，令人想起了1998年俄罗斯金融危机。为抑制卢布跌势，俄罗斯当局能够且应该做的关键一步是，与乌克兰政府携手结束乌俄冲突，以使美国和欧洲撤销制裁。

若俄罗斯未能达成协议，1998年俄罗斯经济崩盘的危机或在不久后重现，而这次的情况更加糟糕。1998年俄罗斯违约严重冲击投资者，市场对其仍记忆犹新，因此此次俄罗斯吸引外资变得更加艰难，不管其利率水平如何。

1998年俄罗斯金融危机(也称卢布危机)在1998年8月17日在俄罗斯发生，最终导致了俄罗斯政府将卢布贬值，并且宣布无法按时偿还国债。而目前，西方国家对俄罗斯的经济制裁切断了外资流入俄罗斯的途径，但国际油价的大跌，却让外资的流入变得格外有必要，这样俄罗斯才能再获融资。


11月底卢布的跌势开始扩大，本周则再度加剧。为安抚市场，周一(12月15日)俄罗斯央行疯狂加息650点至17%，不过带来了反作用，加速了卢布的跌势。尽管加息本身并不令人特别惊讶，不过俄罗斯央行加息的规模和时机却传达出“我们处于困境”的市场信息。

卢布的下跌加重了全球货币的波动，并带来传染效应。举例来说，卢比的下跌和日本首相安倍晋三的再次当选，料再度鼓励日本政府采取措施贬值日元。这意味着竞相贬值比烂，并以邻为壑的货币战争或许已经开启。各经济体此后也可能会通过剥夺劳动、耗费资源、损坏环境而达到提振增长并恢复竞争力的短期目标，而无视更多共同长远利益。

此次的传染效应也暴露了全球市场持续的基本面疲软状况，例如欧元区结构性疲软预示着欧元将续跌。德意志银行(Deutsche Bank)表示，在油价下跌和当前欧元区所处基本面的环境下，欧元兑美元料跌至1.16，较当前水平下跌6.5%。

卢布的下跌也给全球其他央行带来冲击。卢布危机令美联储主席耶伦(Janet Yellen)的工作更难展开，卢布下跌和其传染效应，会否对美国经济的进一步走强产生不利影响，目前尚不能确定。

同时，卢布的下跌将严重损及与俄罗斯有贸易往来的跨国公司的盈利。俄罗斯境内跨国公司可能面临的损失，以及卢布和俄罗斯经济前景的不确定性可从周二(12月16日)苹果公司暂停所有俄罗斯在线销售看出。苹果公司试图与卢布的下跌共进退，11月将售价提升25%，不过本周放弃了努力，因卢布持续下跌，已经使苹果公司在该国进行销售活动失去了意义。

市值约为40亿欧元的某家跨国公司首席财务官表示，卢布的下跌导致该公司至少损失2亿欧元，不过他最担忧的是未来尚不确定的更多损失。由于他对卢布的风险没有可预见性，因此无法预期卢布下跌给该公司带来的损失。

在危机之后，投资者倾向于仔细审企业查风险管控的有效性，当前的风险是一家企业需控制的众多风险之一。当然分析师和投资者们通常视现代货币风险管理的缺乏为缺乏其他领域的有效风险管理。

俄罗斯卢布的大跌预示着跨国企业将面临风高浪急的局势。在此过程中，企业管理者控制风险的能力就尤为得到了凸显，那些能够通过有效风险管理措施挺过市场剧烈波动的企业将得到丰厚的赏报，而管理失当的企业则将被无情淘汰。