各花入各眼！七大机构解读美联储12月利率决议

汇通财经APP讯——

美国联邦储备委员会(Fed)官员周三表示，他们在考虑明年何时开始加息的问题上将保持“耐心”。但该央行的政策声明保留了之前的一些说法，从而减轻了措辞改变的影响。以下是经济学家对于美联储声明、新的经济预测以及主席耶伦(Janet Yellen)新闻发布会的解读。


Pantheon Macro的Ian Shepherdson：
总的一条是：美联储接近于加息，但是仍非常热衷于保留一些回旋余地。美国联邦公开市场委员会(FOMC)在政策声明中调整了“相当长时间”这一措辞，目前表示对于开始将货币政策恢复正常化应保持“耐心”，不过强调，这种指引与之前声明中提及的在“相当长时间”维持低利率的说法一致。“耐心”一词并不明确，因而难以预计这一改变的效果；美联储官员普罗索(Plosser)投了反对票。

更为重要的是，美联储对劳动力市场状况使用了略微更有力的表述，认为劳动力市场“进一步改善”，劳动力资源未充分利用的程度“继续减弱”。而且美联储对能源价格下跌导致的总体通货膨胀率降低也不以为然，称之为“暂时”现象。

换言之，我们认为，声明代表美联储朝着首次加息方向迈出了又一小步，但美联储在究竟哪些因素将触发加息举措方面并没有提供新的信息。

The Economic Outlook Group的Bernard Baumohl：
2014年最后一次FOMC会议不仅令人失望，会议声明也非常奇怪，如果算不上彻底混乱的话。对于想增强其观点清晰度和透明度的美联储而言，他们的所做所为实际上恰恰相反。声明中拐弯抹角且刻意为之的措辞着实令人困惑，又回到了格林斯潘(Alan Greenspan)时代的老路上。

与缺乏新意的美联储论调形成鲜明对比的是，美国经济毫无疑问是在走强，而且比过去至少十年的任何时候都要有活力。坦率地说，我认为FOMC给该机构造成了一些损害。声明保留了“相当长时间”的措辞，我们开始担心美联储是否已落后于经济周期。在声明中悄悄加上“耐心”一词实际上并没有什么改变。

BTIG的格林豪斯(Dan Greenhaus)：
在一份获得三张反对票的声明中，美联储保留了“相当长时间”的措辞，但同时也引入了在加息方面将保持“耐心”的说法。我们认为，乍一看，美联储在为下次会议上去除“相当长时间”这一措辞做准备，但坦白讲，我们并不确定在加入保持“耐心”的说法后为何还保留这一措辞。我们的初步判断是，这种做法只会带来更多困惑而不是解决问题……结论：美联储在市场关注的问题上使用了两种说法并没有给自己带来任何好处。

德意志银行的拉沃尔尼亚(Joseph LaVorgna)：
与美联储2004年1月（五个月后美联储第一次收紧货币政策）时决定使用“耐心”一词不同，现在使用该词是明确地将上调联邦基金利率的时间与经济指标即通胀率联系在一起。结论：如果通胀率明年没有升至2%的趋势，那么美联储不会开始加息。

TD证券的Millan Mulraine：
这份声明强硬的语气暗示出，美联储距离开始收紧政策更近、而不是更远了。对于经济增长和失业情况的乐观评价尤其反映出这一点。毫不奇怪的是，美联储仍认为通胀动力疲软的原因是能源价格下跌带来的暂时影响。从这一点来说，他们仍对通胀率能及时回升至目标水平抱有信心。

ITG Investment Research的Steve Blitz：
从一方面来说，删除“相当长时间”这一字眼需要发布一份偏宽松的政策声明，这样才能避免市场做出美联储将以比目前期望的速度更积极地收紧政策的预期。而另一方面，从费舍尔和普罗索持有不同意见可以看出，耶伦似乎已经掌控了FOMC，并且目前正在坚定推进她所认为适宜的政策。

High Frequency Economics的Jim O'Sullivan：
简言之，美联储的官员们尚未改变未来一年的A计划，其中包括启动政策正常化进程。考虑到联邦基金利率明年年底时料将突破1%，官员们正在含蓄地暗示首次加息将出现在明年年中前后。也就是说，A计划的落实明显取决于经济和金融形势。