观点：美联储对经济的乐观预期可能会落空

汇通财经APP讯——

市场参与者周四(12月18日)热烈争议美联储决议后的耶伦立场到底是鸽派还是鹰派，但市场似乎对于耶伦对美国经济反弹很有信心毫无争议。不过，海外机构分析认为，这种看法可能是错误的。

美联储相信美国经济复苏正在加速，不过，美国经济仍可能限于过去五年那样的低增长困境中。美国第二季度和第三季度是金融危机以来表现最强劲的连续两个季度，美联储因而推断称这意味着美国经济增长在加快，但这可能只是幻觉，因为这两季度的加快增长可能只是对2014年第一季度过度疲软的一个“补反应”。

下图为美国季度GDP过去八年走势图一览。


若综合来看，美国今年经济的增速可能在大约2.3%——与过去两年的增速类似，而并未加快。

美联储所犯的错误很容易发现。经济账本上的所有因素都处在反弹过程中，而从历史来看，这应该是企业开始增加投入资金的时间。

美联储可能忘记了，全球正处在持续的“去杠杆化”过程中，而去杠杆化将会引发长期性经济停滞。

若美联储参考一下其北部领国——加拿大官员们的经历就能清楚自己对经济太乐观了。几乎自全球金融危机以来，加拿大每年都在预计类似美联储目前这种乐观预期的经济加快增长，直到加拿大央行行长波洛兹最后不得不宣布他们不再预计经济加速增长，并且将等待观望，因为经济一系列指标令人失望，且全球低迷通胀带来拖累。

在很多方面，美国的基本面因素都强于加拿大。自全球金融危机以来，美国经济基本只属于减慢了增长速度，美国房市继续上升直至近期停滞，大宗商品价格仍处在历史高位——貌似都表现不错。但是，经济增长和通胀目标却从未实现。



市场累积美元多头头寸，可以也同样是一个错误押注。当市场意识到这一点，美元无疑将回吐涨幅。