【展望2015年】通缩将渐止步，股市将迎“大牛”行情

汇通财经APP讯——

随着2014年即将结束，现在正是讨论2015年金融市场及经济前景的好时机。通缩在2015年将逐步停止，且大宗商品之外的价格将在2015年保持稳定，消费者财务及支出料将得到改善。美股看涨，且2015年有望迎来带“五”年份中最牛行情。

2014年从一些角度来看是一个充满动荡之年：从中欧经济放缓到油价及大宗商品价格崩盘，并遭遇60年一循环的通缩暗流。长期等待的120年一循环的通缩底部终于在10月份完成，除了一些毛刺痕迹，这个周期底部基本算是成功的。

虽然通缩周期的解除，2015年势必是一个比2014年强劲很多的年份。新的长期周期的诞生将意味着通胀将缓慢、逐步地重新进入经济中。更重要的是，未来几年料将看到逐步出现通货再膨胀(re-inflation)。

很多分析师警惕的通胀失控仍有很多年没出现了。同样地，近期很多经济学家担心的通缩型崩溃是误导。通缩在2015年将逐步停止而不再是一个持续的问题，且大宗商品之外的价格将在2015年保持稳定，消费者财务料将得到改善。

2015年，也将是2020年之前最有望迎来大牛市行情的带“五”的年份。回顾此前1894年发生的120年周期底部，从未发生过带“五”年份为熊市之年，原因之一是120年长期周期中的10年小周期，通常在带“四”的年份结束时行情见底。因而，这将利好2015年股市行情。

对股市投资者而言幸运的是，大多数主要指标在走向2015年之际都处在好位置上，即股市主要指标都处在关键的较长期趋势线上方，比如，30周均线及60周均线上方。股市已建成了良好的上涨通道，因而2015年将整体偏于看涨，其中最新形成的长期克雷斯周期(long-term Kress cycles)释放的上行压力。



不过，很多股票市场散户在2014年远离市场，原因之一是小型股缺乏明显的交投方向。以下为罗素2000小型股一年走势图，该图完美地展示出小型投资者今年面临的窘境。



投资者的真实心理是，股票市场较长期的单边走势打压小型投资者入市的勇气。而横向区间震荡比市场崩盘更令投资者没有交投兴趣。

2015年小资金投资者会回归市场吗？这是一个开放性问题。散户投资者可能在2015年继续不操作。很多人仍对2008年股市大崩盘留有心理阴影，不过来年他们的资本增长选项有限。很多人将仍选择在低收益的债市及其他表现不佳的资产中。

市场另一个关注焦点是2015年美国经济表现如何。2014年美国消费者信心已得到明显改善，不过消费支出没有消费信心显示的那么有力量。下图的新经济指标(the New Economy Index，简称NEI)，将显示美国普通民众都将钱拿来做什么了。NEI是几大股指的一揽子均值，包括消费者零售及商业行业股。几年以来，NEI已准确地实时反应了美国零售经济的整体状况。



NEI在2014年1月升到了纪录高位，而在2014年剩余时间都陷入了整理状态。NEI图暗示的美国零售经济走向良好但还不够好，还存在改善空间。该走势图暗示出，美国消费者们仍在以高于均值的水平支出，但还没有达到经济强劲时期所应有的支出增长水平。

虽然失业率在过去数年已不是一个大问题，但美国消费者仍明显对自身的持续就业保持担忧，因而未能加快消费支出。而这一点在2015年可能会得到改善，特别是若金融市场前景持续显示出改善的情况下。