房地产市场持续低迷无碍美国经济强劲增长势头

汇通财经APP讯——

11月芝加哥联储全国活动指数显示，当月美国经济快速增长。虽然近期经济大方向持续向好，但是房地产数据依旧低迷。11月成屋销售数据大降6.1%，为四年来最大单月降幅。上周公布的11月新屋开工和营建许可这两项数据均大幅下降，预示12月房地产数据将继续走低。

考虑到住宅地产对宏观层面的影响，近期公布的一系列糟糕的房地产数据是否会威胁到经济进一步增长自然会引起市场的担忧。

市场普遍认为房地产数据是全国经济活动指数的关键组成部分。根据Ed Leamer过去几十年对房地产的研究，房地产属于周期性行业。Leamer在2007年曾建议，“作为GDP的组成部分，住宅投资是未来经济衰退的早期重要信号。二战之后，由于房地产和耐用品消费方面的大量问题导致美国经历了8次经济衰退”。

对于目前正处于缓慢复苏的房地产，这并不是好兆头。比如，最近公布的房屋营建许可年率基本未现增长。更糟糕的情况在于，近几年营建许可年率增速正在逐步下降。从表面上看，作为房地产领先指标的营建许可数据正释放出危险的信号。

尽管Leamer对房地产进行了研究，但总体上来讲，房地产仅是决定经济活动指数的几个重要因素之一。就如Leamer在“商业周期预警”一书中所写，即使经济总体呈现增长状态，总会有一些行业在任何时候都处于低迷之中。一般情况下，都会把涉及面广泛的多种不同指标作为警示经济衰退的可靠信号，这样可以有效避免错误信号的误导。就好比不能仅仅用能源或者科技股的走势来概括更个美国股票市场的走势，利用房地产市场判断整个行业周期的风险同样是片面的。


理论上讲，低迷的房地产市场可能是整体经济出现危机的早期预警信号。但在11月经济多数宏观经济指标都显示强劲增长信号的情况下，房地产低迷对经济造成的风险就非常小了。

问题在于现在房地产低迷的信号是否全面反映了短期内经济预期的所有不利因素。也许没有人会知道，未来何种因素所引发的情况会导致新一轮的经济衰退。我们所知道的仅仅是每次经济衰退都不尽相同，不同的原因导致相同的结果。

房地产会是下次经济衰退的起因吗？是或不是都有可能，但是现在总体形势还没有到经济周期崩溃的时点。对收入数据的监控是关键所在。同时，最好不要用一两个经济指标作为经济周期风险的判断依据。

虽然现在大量强劲的经济数据不会使经济出现大幅衰退的情况发生，但房地产的疲软仍可能会拖累整体经济的增长速度。自满并不可取，因此看看支持房地产预期向好的论据，可能到了新年假期就可以到处看房，抄底房地产了。