法国农贷：日本“通缩仍在继续”

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法国农业信贷银行(CreditAgricole)周五(12月26日)表示，日本的“通缩之路”仍在继续，因为日本去除消费税影响的CPI年率增幅仅为0.4%，距离2%目标尚远。而随着大宗商品和货币市场的波动性加大，核心CPI是否是由经济驱动上行变得非常重要。


(日本核心CPI年率，来源：汇通财经)

法国农贷称，日本11月份去除食品的消费者物价指数(CPI)年率上升2.7%，但是这主要是由消费税上调引起的。如果忽略消费税上调的影响，日本11月份CPI年率仅仅上升0.7%。这是日本CPI增幅连续两个月低于1%。显然日本通胀年率已经在4月份达到了峰值1.5%，而核心通胀将会因原油价格下行保持适度增长。


(日本东京核心CPI年率，来源：汇通财经)

12月份日本东京核心CPI年率也从11月份的2.4%降至2.3%，去除消费税影响后12月份CPI年率仅仅上升0.4%。考虑到全国对公共设施的收费不同，法国农贷基于该数据推断，日本全国CPI年率为2.6%，去除消费税影响的通胀年率为0.6%。

法国农贷认为，随着大宗商品和货币市场的波动性加大，去除食品和能源的核心CPI是否是由经济驱动上行变得非常重要。也就是说，日本去除消费税影响的核心通胀年率仅为0.4%，距离2%的通胀目标还有很长一段路要走。