中国若不改变交易规则，“深港通”只会看上去很美

汇通财经APP讯——

周五(1月9日)市场分析人士指出，“深港通”理论上看起来不错，不过可能经受与沪港通相同的命运，除非中国方面改变规则。

媒体报道称，李克强总理1月5日在深圳考察时强调，“沪港通”后应该有“深港通”，不过投资者并未过度兴奋。“深港通”料基于现行的“沪港通”之上，在去年饱受争议后，“沪港通”取得了平淡的成功。

在前二十个交易日里，“沪港通”的港股通，即投资者买入在上海上市的A股，占日均配额的25.3%，不及预期。与此同时，沪股通占日均配额仅为4.5%。



法国农业信贷(Credit Agricole)高级经济学家和策略师科瓦尔奇克(Dariusz Kowalczyk)在谈及股票保存在交易商名下，而非客户名下的惯例时表示，投资者有太多有关现存“沪港通”的技术疑问，特别是在托管平台方面。

欧洲主要的基金尽监管机构，卢森堡金融监管委员会(CSSF)阻止大型基金参与，因担忧该体系未能在托管银行破产时对投资者施加保护。

“沪港通”使海外投资者远离的另一原因是，要求投资者在香港出售A股时，在股票成交当天办理好股票和价款清算交割手续，即T+0(回转交易)机制。

瓦尔奇克认为，除非对海外投资者的技术程序发生改变，否则“深港通”料不会比“沪港通”成功。

Newedge Financial董事侯伟(Fraser Howie)表示，第二个边境贸易机制可能引发不确定性，因存在新规则。现行的股市连接是香港和上海交易规则的混合，因此出台一套全新的深圳交易规则将混淆事实。

“深港通”的成交量可能也受到近期“沪港通”优于大市表现的冲击，该指数为2014年全球表现第二佳，涨幅为53%。瓦尔奇克提出疑问，为何要远离看涨的在岸市场，而步入离岸市场？

亮点
知名外媒和亚洲证券业与金融市场协会(ASIFMA)近期的白皮书显示，“深港通”料比“沪港通”吸引更多的海外投资者，因“深港通”聚焦于科技和消费板块的小盘股。对部分投资者而言，深圳上市的企业在长崎内更好的体现中国的经济增长。市场大部分体现了企业初期的特征。与之相反，A股反应了大部分国企的特征。

去年升值逾15%的纳斯达克式的小盘企业指数，深圳创业板指数，也可能提升市场需求。

侯伟认为，关注深圳1500支股票中哪些会准入“深港通”是有趣的，最有趣的是观察深圳创业板指数中的哪些股票会获得准入。预计政府将允许所有股票加入，并让投资者做出选择。

并称，目前深圳的小型企业股价不便宜，市盈率为100倍。投资者可能不得不设想小盘股将受到追捧，不过最终可能只是买谣言，卖事实。