低油价虽利好亚洲经济，却无法阻止资本外流重振经济

汇通财经APP讯——

周一(1月12日)分析指出，国际原油价格的大跌被视为利好亚洲大部分市场，不过并未放缓资本外流速度，也并未大幅提升经济增长预期。

杰富瑞(Jefferies)数据显示，上周海外投资者从聚焦于共同基金和股票交易所交易的股票基金中抽出约21.6亿美元，虽然上周油价跌至2009年来最低水平，且录得连续第七周下跌，油价的下跌被视为利好大部分国家为原油净进口国的亚洲市场。



联博基金(AllianceBernstein)亚洲股票基金首席投资官李士德(Stuart Rae)指出，显然利好亚洲市场，不过利好没有投资者所想的那样直接。

直接影响
李士德指出，美国石油消费比例，包括汽车的汽油消费在内，平均每个消费者占比约为6%，20%的最贫困者占比为12%。法国兴业银行(Societe Generale)曾预计，今年油价的下跌将为美国每个家庭释放700美元。

李士德称，这将使美国消费瞬间加速，相同的情况不会出现在亚洲，因亚洲没有与美国相同的汽车拥有率。这并未直接传导至人均消费，这是二级传导。

他指出，举例来说，印尼曾有能力削减石油补贴，从其预算中释放2%的国民生产总值(GDP)，其中约一半料用于发展基础设施上。尽管此举长期来说有利于印尼经济增长，不过消费者并未看到。

其他分析师也认为，较低油价带来的影响并不总是涓滴到亚洲消费者身上。

汇丰银行(HSBC)上周在报告中指出，在印尼、印度、马来西亚以及某种程度上在泰国，近期燃料补贴的削减意味着消费者的购买力的提升幅度并不如国际油价大跌本应带来的。该机构同时预计，财政存款料流向基础设施支出，不过并不是“立竿见影”的增长。

并不完全利好
汇丰银行也指出，较低的油价和商品价格并不完全利好亚洲地区。

该行认为，尽管原油成本的大跌利好亚洲大部分地区，不过对东南亚，澳大利亚和信息啦并不是完全利好。除缩窄国民收入的恶化的贸易条件外，自然资源板块的资本支出也承压，更广泛的限制了经济增长。马来西亚大部分的基础设施项目料都与石油营收相关，而其他核心出口产品，如橡胶和棕榈油价格的下跌将带来进一步拖累。

油价和其他商品价格的下跌可能不会有助于亚洲净原油进口国的原因在于此举可能削减个相关行业企业利润水平，而在许多国家中，这些往往由政府垄断的企业都是纳税大户，为政府提供了大量运转资金。

高盛(Goldman Sachs)上周在报告中指出，亚洲是原油净进口国，不过能源和材料板块在MSCI除日本指数中占盈利的15%。对其他板块而言，较高营收利较低投入成本的利好作用将滞后。

高盛将MSCI除日本指数今年的盈利预期削减2%至6%，不过提升其2016年的预期1%至11%。

汇丰指出，虽然设立在如日本、中国和韩国等国的企业盈利可能从低油价中获得提升，不过，这并不意味着将企业在油价成本方面的获益能快速提高薪水和资本支出从而助推相关国家的经济增速。