野村证券：金市避险需求抬头，但恐非最佳选择

汇通财经APP讯——

据外媒周一(1月12日)报道，野村证券(Nomura)分析师团队表示，欧洲不确定性持续存在，全球增速疲软不堪，原油价格乃至大宗商品价格都在回落，这几个因素正推高股市波动性，进而改善了了投资者对避险资产的需求，但黄金市场恐怕并非绝佳选择。

野村证券在近日刊发的报告中指出，该行“战术导航”(Tactical Navigator)研究模型表明，对全球股市的重视力度不足，同时高估了全球七国工业集团(G7，加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国和美国)的政府债券。

上述报告称，野村证券的资产配置模式参考了经济动能、货币环境和市场情绪这三方面的因素，这三方面组成部分都已经呈现出红色，向投资者发出强烈的“做空”信号。

野村证券资深资产配置策略师Witold Bahrke认为，该行研究结果表明，未来三个月的股市仍然会易于波动，并压缩市场发展空间；黄金市场虽然是不错的避险投资目的地，但相关环境还不足以引领投资者高枕无忧地步入这样一市场。

下图为国际现货黄金价格(白色折线)、美元兑日元(黄色折线)与标普500指数过去一年的走势对比图：



图片来源：Bloomberg，汇通财经

该策略师称，投资者将黄金纳入自己的投资组合、以对冲极端情况自有其道理，在通胀率一路高歌或出现通缩的情况下，通过持有黄金来避险乃是理所当然之事；技术指标表明，投资者应当减持风险投资。野村证券上述报告指出，现在就断言市场环境未来的糟糕程度还显得为时过早，分析师团队目前认为，还不至于重陷2008年那样的金融危机梦魇，也就意味着通过投资黄金来避险的模式不应当在当前得到复制。

该策略师承认，该行看空未来三个月和12个月的股市，但实际情况可能并不会如此糟糕；野村证券的确认为，相关国家和地区的央行会在某种程度上支持市场，但执行价格到底在怎样的水平还不得而知。

就当前而言，市场所面临的首要风险仍然是欧洲央行(ECB)下周四(1月22日)举行的2015年首次货币政策会议。市场目前预计，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)会实施全面的量化宽松(QE)政策，并购买价值5000亿欧元的主权债券。

但野村证券上述策略师表示，如果欧洲央行希望摆脱危机，至少就需要实施6000亿欧元更大规模的QE计划，当然，欧洲央行仍然有可能在1月25日希腊议会选举之前按兵不动。

野村证券上述报告指出，在欧洲央行1月份货币政策之外，全球经济增速所面临的下行风险越来越大，这也令人注意。上述策略师就此表示，美国将会在2015年成为全球经济增长的中流砥柱，但即便如此，这恐怕也不足以延续美国股市当前的上涨动能。