油价下跌对产能影响或有限，40美元油价难令供给萎缩

汇通财经APP讯——

周二(1月13日)亚市盘初，NYMEX 2月原油期货于平盘附近窄幅震荡后小幅走高，震荡回落后低位企稳于45.40美元附近。

能源咨询公司的生产成本分析指出，若油价持续下跌，在某个点位将令产油商无法盈利，不过目前尚未跌至此水平。实际上，若布伦特原油期货价格从上周五(1月9日)的收盘价再度下跌20%至40美元/桶，全球仅1.6%的原油供应将是无利可图的生产。



能源咨询公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)对全球2222家油田产量数据进行分析，以观察油价续跌至何水平，令其“现金为负”，即入不敷出。伍德麦肯兹分析师罗伯特·普拉默(Robert Plummer)表示，该水平的油价将令全球原油生产“刹车”。

他认为，一旦油价跌至这种水平，原油生产商有时做出复杂的决定，继续生产，但每桶原油亏损，或停止生产，此举将减少供应。

首个关闭原油生产的将是美国陆上原油生产。伍德麦肯兹预计日均约100万桶原油来自大量日均仅生产少量原油的矿井，维持其经营的成本介于20美元/桶-50美元/桶。因此，若油价跌破40美元/桶，部分产油商可能决定停止大量生产。

若油价跌破40美元/桶，下个原油减产的料来自加拿大油砂领域，在布伦特原油期货刚跌破40美元/桶时，加拿大油砂开始亏损。伍德麦肯兹指出，不过将其关闭并重启过程复杂，包括动用高昂成本向地下注入蒸汽等。另一方面，燃料占油砂生产成本的一大部分，因此较低的油价将有助于降低整体的生产成本。

分析师们指出，油价跌破50美元/桶令英国北海油田开始亏损，不过其中大部分是油尽灯枯的老化油田，因此停产可能意味着逐渐利好。这个退役进程可能较为昂贵，因此部分企业可能决定承受小部分亏损继续生产，而不是花钱关闭油田。

原油生产成本也包括政府税收和矿区土地使用费，若政府想维持生产的话，可能减少或暂停收取。拉丁美洲的部分“重油”项目，包括委内瑞拉和哥伦比亚，在低油价时开始亏损，可能刺激当地政府减免部分矿区土地使用费。

总而言之，分析师们发现，在日均产油7500万桶的基础上，油价跌至40美元/桶对全球原油生产的影响非常小。

在布伦特远期货价格维持在50美元/桶时，日均仅19万桶的原油无法盈利，仅占全球原油供应的0.2%。油价位于50美元/桶时，17个产油国录得负现金流，其中主要来自英国和美国。若油价维持在45美元/桶，日均仅40万桶的原油无法盈利，仅占全球原油供应的0.4%。而若油价维持在40美元/桶，日均仅15万桶的原油无法盈利，仅占全球原油供应的1.6%。其中大部分原油生产来自加拿大的砂油项目。

普拉默指出，即使一家油田现金流开始录得负数，也不一定会立即关闭油田。通常首个反应是储存原油，期望油价能复苏。生产商们可能倾向于以亏损状态继续生产，而不是停产，特别是大型油田，如北海的含油砂和成熟的油田。