油价下跌对产能影响或有限,40美元油价难令供给萎缩

2015-01-13 10:47 来源:【转载】
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汇通财经讯——分析发现,在全球日均产油7500万桶的基础上,油价跌至40美元/桶对全球原油生产的影响非常小。即使一家油田现金流开始录得负数,也不一定会立即关闭油田,生产商们可能倾向于以亏损状态继续生产,而不是停产,特别是大型油田,如北海的含油砂和成熟的油田。
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周二(1月13日)亚市盘初,NYMEX 2月原油期货于平盘附近窄幅震荡后小幅走高,震荡回落后低位企稳于45.40美元附近。

能源咨询公司的生产成本分析指出,若油价持续下跌,在某个点位将令产油商无法盈利,不过目前尚未跌至此水平。实际上,若布伦特原油期货价格从上周五(1月9日)的收盘价再度下跌20%至40美元/桶,全球仅1.6%的原油供应将是无利可图的生产。

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能源咨询公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)对全球2222家油田产量数据进行分析,以观察油价续跌至何水平,令其“现金为负”,即入不敷出。伍德麦肯兹分析师罗伯特·普拉默(Robert Plummer)表示,该水平的油价将令全球原油生产“刹车”。

他认为,一旦油价跌至这种水平,原油生产商有时做出复杂的决定,继续生产,但每桶原油亏损,或停止生产,此举将减少供应。

首个关闭原油生产的将是美国陆上原油生产。伍德麦肯兹预计日均约100万桶原油来自大量日均仅生产少量原油的矿井,维持其经营的成本介于20美元/桶-50美元/桶。因此,若油价跌破40美元/桶,部分产油商可能决定停止大量生产。

若油价跌破40美元/桶,下个原油减产的料来自加拿大油砂领域,在布伦特原油期货刚跌破40美元/桶时,加拿大油砂开始亏损。伍德麦肯兹指出,不过将其关闭并重启过程复杂,包括动用高昂成本向地下注入蒸汽等。另一方面,燃料占油砂生产成本的一大部分,因此较低的油价将有助于降低整体的生产成本。

分析师们指出,油价跌破50美元/桶令英国北海油田开始亏损,不过其中大部分是油尽灯枯的老化油田,因此停产可能意味着逐渐利好。这个退役进程可能较为昂贵,因此部分企业可能决定承受小部分亏损继续生产,而不是花钱关闭油田。

原油生产成本也包括政府税收和矿区土地使用费,若政府想维持生产的话,可能减少或暂停收取。拉丁美洲的部分“重油”项目,包括委内瑞拉和哥伦比亚,在低油价时开始亏损,可能刺激当地政府减免部分矿区土地使用费。

总而言之,分析师们发现,在日均产油7500万桶的基础上,油价跌至40美元/桶对全球原油生产的影响非常小。

在布伦特远期货价格维持在50美元/桶时,日均仅19万桶的原油无法盈利,仅占全球原油供应的0.2%。油价位于50美元/桶时,17个产油国录得负现金流,其中主要来自英国和美国。若油价维持在45美元/桶,日均仅40万桶的原油无法盈利,仅占全球原油供应的0.4%。而若油价维持在40美元/桶,日均仅15万桶的原油无法盈利,仅占全球原油供应的1.6%。其中大部分原油生产来自加拿大的砂油项目。

普拉默指出,即使一家油田现金流开始录得负数,也不一定会立即关闭油田。通常首个反应是储存原油,期望油价能复苏。生产商们可能倾向于以亏损状态继续生产,而不是停产,特别是大型油田,如北海的含油砂和成熟的油田。

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