通缩风险仍为加息难题，今明两日美国通胀数据尤为关键

汇通财经APP讯——

北京时间今日(1月15日)21:30，美国将有12月PPI数据发布。而在周五(1月16日)，更为关键的美国12月季调后CPI数据也将出炉。隔夜疲软的美国零售数据，再度令渴望美联储提前加息的市场人士心存忌惮。而通胀数据的表现，在当下可能将更为关键。

目前，联邦基金利率期货走势显示市场预计在6月或7月升息，但许多投资人目前相信升息可能要到第三季或第四季了。

和其他许多国家尤其一些欧洲国家不同，美国目前并没有在处理物价下滑问题。然而这个问题的风险却在显著增加。这可能美联储步入加息前的最大难题。

这点已在经济领域的许多方面浮现出来，以中期市场通货膨胀率预期为例，该预期已经跌至2009年的水平。通货紧缩已经成为普遍关注的问题。


(美国五年期通胀预期)

支持“通货紧缩风险不断增加”这一观点的另一个关键数据来自于上周五发布的美国非农就业报告。该报告显示工资增幅已经从相当稳定的每年2%下滑。尽管就业人数显著增长，但是“生产和非管理层员工”的工资增幅却大幅减少。

经济学家们曾预期，美国劳动力市场近来体现在空缺职位增加等方面的强势回暖将转化为工资大幅增加。然而，事实是工资增幅却减少了。

此外，另一个数据——价格监察公司PriceStats编制的CPI走势曲线已经跌至2009年的水平。

将上述所有点结合在一起，不难看出，美国通货紧缩风险攀升。在这样的情况下，美联储绝对不可能上调利率。事实上，一些美联储官员毫不讳言2015年可能不上调利率。

然而，许多市场仍预期今年第三季度末或第四季度初美联储有望上调利率。考虑到英国上调利率时间预期已经移至2016年，市场仍如此预期的确有些令人惊讶。

事实上，去年年末短期利率曾上涨，但是大多数人并没有注意到。在世界其他国家都维持利率不变或下调利率的情况下美国上调短期利率，则可能抬高美元。而走强的美元将强化之前讨论过的趋势，使美国陷入通货紧缩的可能性大大增加。

一旦今明两日的通胀数据不佳，会否给予美元多头当头棒喝呢？也许，市场人士可以对此有所期待。当然，如果数据向好，那么美元多头进一步乘风破浪，也许也将势在必然。

有分析人士表示，“在上周五看到美国12月薪资成长减少的消息之后，市场或许敏感于物价的下跌。12月整体CPI料下降0.3%，主要原因是油价下跌。整体通胀率料自1.3%回落至区区0.7%。对美联储重要的、剔除原油和食品的核心通胀率料持稳于1.8%左右，但如果下跌，或许迫使美联储将加息延迟到今年晚些时候，从而可能打压美元。”