欧银QE预期高涨之际，德拉基会令人失望吗？

汇通财经APP讯——

欧洲央行周四(1月22日)决议会议，市场似乎一致押注会有大规模QE出炉。超级马里奥是否会令人失望呢？对此，机构看法似乎不一：丰业银行称德拉基极少令人失望，彭博经济学家则认为欧洲央行令人失望的概率大于惊喜。推还是不推QE，欧洲央行都会引发市场强烈地震，德拉基陷入走钢丝的高难度平衡中。

【丰业银行建议做多美国国债 因‘德拉基极少令人失望’】丰业银行策略师Guy Haselmann在1月16日的报告中写道，在欧洲央行周四会议之前，一个大好的交易策略就是买进美国10年期和30年期国债并卖出欧盟十年期国债（特别是西班牙、意大利或者甚至法国国债)。欧洲央行的大力量化宽松措施已被考虑在内而且在预期当中，市场在以往已逐步认识到德拉基极少令人失望。

【彭博经济学家：欧洲央行令人失望的概率大于惊喜】彭博经济学家David Powell和Maxime Sbaihi撰文称，欧洲央行行长德拉基看来注定要在周四(1月22日)宣布一项大规模的政府债券收购计划。收购计划可能会基于各成员国对欧洲央行的出资比例，规模可能约5000亿欧元，并包含10年期债券。鉴于欧洲央行以往在推出激进货币刺激措施方面的胆怯表现，这一次欧洲央行的决策令市场失望的可能性大于惊喜。



【摩根大通资产管理：欧洲央行需要表现出通胀决心 以信服市场】摩根大通资产管理欧洲首席市场策略师Stephanie Flanders在电子邮件中表示，欧洲央行1月22日会议应该向市场发出的关键信息是，其在制度上愿意、技术上能够追求其通胀率目标，无论结果如何；QE的构成细节不如基本原则重要，这个基本原则就是欧元区有一个能干的央行。历史表明，大规模债券购买的直接效果可能不如市场信心与风险重新定价对市场和经济的间接效果。市场在最初几天和几周的反应对于政策的成功非常重要；CPI预期的显著升高可能首先体现在核心主权债收益率的升高上；如果欧洲央行的公告得到很好接纳，不包括希腊在内，边缘国家股票市场可能上涨。经济增长与CPI方面的最大短期好处可能会通过汇率实现

【摩根士丹利：欧洲央行宣布QE将推动投资级债券收益率下降20-25基点】摩根士丹利分析师Srikanth Sankaran和Shrina Poojara在客户报告中写道，欧洲央行量化宽松的预期尚未在市场价格中得到体现，如果欧洲央行1月22日宣布量化宽松，不管包括或者不包括收购公司债，欧洲投资级债券将会受益，收益率可能下降20-25个基点。欧洲央行之前的资产收购计划引发的市场反应表明，在官方宣布QE以及资产收购启动之前，价格变动一般会比较大。如果发生1月22日欧洲央行未宣布量化宽松这种低几率事件，息差将会显著扩大。摩根士丹利经济学家对欧洲央行QE的基本预期是收购5000亿欧元政府债券及1000亿欧元私营部门资产，预计周四宣布QE，3月份开始执行。

【彭博策略师：欧洲央行若如期QE 欧元兑美元或试探1.1213】彭博策略师Vassilis Karamanis写道，若本周欧洲央行如预期般实施QE，欧元恐处于另一波跌势边缘，兑美元可能迈向1.1213，相当于2000年12月/2008年9月期间变动的61.8%斐波那契回撤水平。交易员和策略师们表示，尽管1月1日来欧元兑美元跌幅已超过5%，欧元空仓并不过高；一些投资者仍在等待QE决策来增加做空头寸；希腊大选结果、欧美经济增速差异及瑞士央行的举措等额外风险也会赶走欧元买盘，会增加下行压力。

【IFO警告欧银启动QE或引金融地震，程度将超过瑞郎风暴】欧洲最具影响力的IFO研究所所长警告称，本周欧洲央行(ECB)可能实施的量化宽松措施或引发市场剧烈波动，类似于瑞士央行(SNB)上周取消欧元兑瑞郎上限后的市场影响。此前，在量化宽松(QE)预期下，如此多资金流向瑞士，以致于瑞士央行无法停止资金涌入之势，这是瑞士央行紧急叫停汇率限制措施的主因。而如果欧洲央行此次一意孤行推出QE，将导致更严重的市场剧烈波动后果。欧洲央行的政府债券购买计划将令市场“不开心”，且不是拯救欧元区的正确方法。若欧盟想帮助处于困境的欧元区国家，大可以采取行动，不过这应该通过欧洲议会和各成员国议会来执行，而不是通过欧洲央行这个非民选的技术官僚体来拍板。所有这些QE措施超越了货币政策范围，并被用于帮助陷入财政困境中的银行和政府，这显然是违背了欧洲央行的政策职能的。

德国智库ZEW经济学家则称，市场专家已经预期欧洲央行将推出量化宽松，还预期欧元将在未来六个月里进一步贬值。