鉴于德国反对及欧银的谨慎作风，QE规模可能有限

汇通财经APP讯——

在欧洲央行(ECB)周四(1月22日)的货币政策会议召开之前，市场对该央行该次会议的猜测也达到白热化阶段。市场预计欧洲央行将在此次会议上推出全面量化宽松政策(QE)。


瑞士央行(SNB)上周四(1月15日)意外取消汇价限制，更是提高了市场对欧洲央行推出QE的预期。分析师认为，瑞士央行行长乔丹(Thomas Jordan)竭力避免维持欧元兑瑞郎的汇率底限，可能暗示欧洲央行或有重大举措。

随着市场在猜测欧洲央行的下一步举动，本周的主要风险便是欧元走低，债券收益率下跌。而欧洲央行还面临着其他挑战：一，推出的QE没达市场预期；二，德国可能反对。

凯投宏观(Capital Economics)高级欧洲经济学家Jennifer McKeown认为，欧洲央行QE的规模和范围，可能受限于德国央行(Bundesbank)的反对和欧洲央行生性谨慎的作风。

到目前为止，欧洲央行实施了降息、为银行提供低息贷款，以及购买资产担保债券和资产支持证券(ABS)等措施，来刺激欧元区经济。然而，随着消费者价格指数(CPI)不断下降，欧洲央行暗示，已准备好采取更大胆的措施，来推动通胀率回到其目标水平，并刺激欧元区经济增长。

目前，欧洲央行资产负债表刚超过2万亿欧元(2.33万亿美元)，但该央行有将资产负债表扩大至3万亿欧元的意愿。德国是欧元区最大的经济体，若欧洲央行推出QE，那么该国有可能需承担最大的主权债券购买份额。此外，有一部分德国政策制定者担心，若欧洲央行推出QE，可能会给陷入困境的欧元区各国政府带来借口，不执行必要的财政改革。

业内机构投资分析师Gemma Godfrey称：“为了平息德国对欧洲央行斥资购买主权债券的不满，欧洲央行QE的范围可能受限。”

由于股票分析师今年普遍看好欧洲股市，欧元受欧洲央行周四货币政策会议决定的影响可能最大。自2014年以来，欧元兑美元汇率已下跌了15%，并且大家普遍认为，欧洲央行的QE将使欧元涌入市场，进而使欧元兑美元汇率进一步走低。

凯投宏观的McKeown认为，鉴于市场在对欧元定价时，已经考虑到QE可能会带来的影响，若欧洲央行周四推出QE，其对欧元的影响可能不是很大。

经济学家Claus Vistesen指出，做空欧元的人是如此之多，以致于欧元极有可能打投资者一个措手不及，几天之内兑美元可能上涨6%。

外媒调查的经济学家中，有90%的人认为欧洲央行将很快推出某种形式的QE；有70%的人认为欧洲央行将于周四推出QE；而在被问及欧洲央行QE规模将会有多大时，70%的人认为1万亿欧元的资产债券购买规模，应足以让QE有效。

欧洲央行将于周四北京时间20:45公布政策会议结果；而欧洲央行行长德拉基则将于北京时间21:30召开新闻发布会。