日本央行或重新界定通胀目标

汇通财经APP讯——

日本央行(BOJ)的通货膨胀目标似乎越来越难以实现，该行的下一步行动很可能是重新界定目标。


日本央行2013年3月推出大力度宽松措施时的最初声明中称要在两年内实现2%的通胀率目标。从字面看，今年3月份是最后期限。但这一期限后来已被重新解释为2015财年(截至2016年3月底)。一般人可能会认为这是三年。

即便是这样的时间表，现在看来也难已完成。日本央行周三(1月21日)将2015财年的通胀率预期从之前的1.7%下调至1.0%。不过，这仍比私人部门的预期更为乐观。私人部门预计，日本的通胀率会在2016年春季变为负值，整个2015财年的通胀率在0.5%左右。日本央行在此次政策会议上扩大了部分贷款计划的规模，但调整幅度不大。

目前，全球各国央行在实现调控目标方面都遇到了困难。由于不愿继续压低瑞郎兑欧元的汇率，瑞士央行(SNB)决定彻底放弃欧元兑瑞郎下限。鉴于欧元区的通胀率远低于2%的调控目标，欧洲央行(ECB)似乎准备在本周推出新的量化宽松措施(QE)。

而日本央行也正面临尴尬选择。去年10月的大规模宽松才过去不久，短时间内再度启动印钞机不免有些鲁莽，尤其是在当前4年期(含)以下日本国债收益率均为负值的情况下。

不过，日本央行倒是可能重新考虑对通胀的定义。该行目前的目标是让所谓的核心CPI(剔除了新鲜食品价格)升幅达到2%。摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家建议，日本央行可以采用“核心-核心CPI”的概念(另外还剔除了能源价格)，这可以为该行争取一些喘息空间。

但是，即便日本央行启用“核心-核心CPI”的做法，也仍有可能远远达不到通胀目标。汇丰(HSBC)预计，在2015财年里日本“核心-核心CPI”将仅上升0.8%。

这离2%仍很遥远，因此日本央行似乎有可能在未来一年的某个时间推出更多宽松政策。不过既然希望渺茫，日本央行也有可能再次修订目标。