美股牛市行情延续至第六年，未来仍看涨

汇通财经APP讯——

尽管美股连续第六年步入牛市，知名经济学家目前仍认为股市具有进一步上涨的上涨空间。从历史水平来看，美股道富标准普尔500指数ETF(SPY)和iShares标准普尔500指数ETF(IVV)在75%的时间段内录得上涨。换句话说，自1926年以来，美股平均下跌的时间约为一个季度，而大部分的长时间下跌都是伴随着经济衰退。

1962年美股在没有显著原因的情况下，下跌9%。当时美国证券交易所主席Edwin Posner将美股的下跌归因于，此前10年经济增长的调整。1996年，美联储收紧货币政策，以遏制过多贷款增长，并无意引发了短暂的信贷紧缩，导致美股出现两位数跌幅。1997年，美联储加息以对抗通胀，美股下跌。在这些时间段内，并未出现经济衰退，且美股迅速收复此前跌幅，并涨至记录高位。

经济衰退出现在产能过剩和贪婪蔓延的情况下。就业、房屋建筑、汽车销售和企业盈利多年增长，通常受到廉价或宽松的信贷提振，并达到不可持续的水平。投资者们相信，好的时代不会结束，股市估值体现了所有的兴奋情绪。美联储不可避免地通过加息实现软着陆。美联储希望较高的利率水平令通胀增长减速，抑制进一步过剩的冒险行为，并寄往在不造成重大损失的情况下，实现经济再平衡。大部分情况下，美联储收紧政策最终导致经济衰退。

由于美联储可能于今年开启加息周期，部分分析认为美股熊市临近。不过知名经济学家认为，在美联储开始收紧货币政策后，美股平均上涨29个月，最短的也是上涨10个月。这暗示美股最早在2016年年初涨至峰值。若2015年美联储加息后，美股迎来29个月上涨，美股涨势将延续至2018年。



当然，这种观点从可用性来看存在偏颇。问题是，投资者无法仅利用美联储逐渐正常化利率的过程，来判断美股涨至将结束，或美国经济将在何时陷入衰退。

其他分析则认为，由于时间本身的原因，美股当前牛市料短暂结束。若2015年美股上涨，将是在历史上是涨势第三长的时间段，仅次于19世纪80年代的上涨，及19世纪90年代9年的上涨。美股牛市延续的时间与较高的结束几率相关，不过时间流逝却不能改变什么。

经济学家还指出，当前的经济前景利好股市增长，且股市总体估值水平仍然较低，因此这将利好美股涨势的延续。