末日博士鲁比尼：全球经济病入膏肓，QE不再是特效药

汇通财经APP讯——

周一(2月2日)美国凯因斯派经济学家及纽约大学的教授、专栏作家，素有“末日博士”鲁里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)在专栏中表示，在财政紧缩持续刺痛经济的大背景下，即使依靠非传统的央行政策，包括量化宽松(QE)等措施在内，也未必能刺激通胀或增长。

对全球经济前景向来持悲观看法的前景鲁比尼在次贷危机爆发前一年半准确地预测到了该次危机的爆发。而他指出，目前全球经济所面临的共同难题是供给过剩而需求不足，这导致了通缩压力的持续化，在此状况下，强力的货币宽松政策措施并无法起到应有的效果。

而鲁比尼指出，之所以各国央行的宽松措施并未导致通胀率显著回升，是因为2008年后全球经济复苏整体乏力，在大举建立公共和私人债务后，经济处于“痛苦的去杠杆化过程”。同时，还有大量因素拖累了利用货币政策刺激通胀的效果，包括产出缺口、企业面临有限的定价能力，以及过多失业者追逐很少的就业岗位等。此外，收入分配不平等状况进一步加剧，更多收入被由支出更多的个人重新分配给储蓄更多的个人，导致需求大降。

他同时指出，全球房地产市场的繁荣景象也即将再度破裂，其他部分市场领域中加剧的泡沫也将带来更多风险。此外，全球较为低迷的商品价格也在进一步引发通缩，商品价格下跌的主因则可归咎于中国经济的放缓。而中国经济和内需不振的状况，也反过来导致全球制造业和工业产品供应进一步过剩。

鲁比尼强调，各国近期纷纷非传统政策通过货币贬值和提升出口来试图抑制通缩，不过从整体上来看，这是一场零和博弈，仅是将通缩和衰退传导给其他经济体而已。



他指出，有效的货币刺激需伴随着暂时的财政刺激，目前所有大型经济体都未实施财政刺激。当然，欧元区、英国、美国和日本的确实行了不同程度的财政紧缩和整顿。而虽然，国际货币基金组织(IMF)公共基础设施投资的法规是一剂“令人信服的”良方，不过政治上的限制可能令其无法实现。这增加了全球经济增长持续放缓、周期性停滞、制止通货膨胀甚至是通货紧缩的压力。

其他分析师也认为全球经济面临下行风险。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)亚太及新兴市场策略师阿贾?辛?卡普(Ajay Singh Kapur)认为，目前全球人口老龄化、人们负债累累且不平等在如此情况下，名义经济增速放缓是必然结果。一方面，老年人往往倾向于节俭，不愿消费，同时，当一个人负债累累时，信贷增长将下滑。雪上加霜的则是目前富人的储蓄率已由金融危机前的20%涨至目前的40%。

这位策略师因而进一步指出称，基于其数学模型，现有的各项政策措施已经非常难以推动经济继续快速前进，这意味着低市场利率的环境在可预见的未来仍将持续多年。