人民币贬值势头还能走多远？业内机构看法不一

汇通财经APP讯——

市场对中国经济增长存在忧虑，且预期中国政府将贬值人民币以支撑经济，部分投行认为人民币将继续走贬，而另一部分则认为，中国当局将倾向于维稳汇率。

周二(2月3日)市场分析人士表示，随着人民币兑美元承受进一步卖压，市场对中国经济增长存在忧虑，且预计中国政府将贬值人民币以支撑经济，但人民币会跌到何处，各方仍然看法不一。

汇丰银行(HSBC)亚洲汇通网集团研究部门主管马凯尔(Paul Mackel)表示，自2014年年底以来，该机构就一直预期人民币兑美元将小幅走软。不过，受到欧洲央行实施超预期规模的量化宽松(QE)，且欧元大跌的溢出影响，人民币兑美元出现走软的步伐快于预期。

他指出，人民币兑欧元非常敏感，因中国与欧盟存在密切贸易关系且欧元下跌带动美元指数走强的状况会对人民币汇价造成反作用。因此，现在就去猜测人民币汇价何时会止跌，还为时过早。



今年以来，人民币兑美元已下跌1%，延续始于去年11月的跌势。自去年11月以来，人民币兑美元已贬值2.4%。

马凯尔称，在当前环境下，人民币料继续走软。因而，汇丰将2015年底美元兑人民币预期由6.22提升至6.34，2016年底美元兑人民币预期由6.30提升至6.44，预计从目前到2016年底，人民币兑美元将进一步贬值3%。美元兑人民币最新交投于6.259附近。

额外压力
马凯尔指出，中国第一季度经常帐盈余料收窄，因当前在贸易领域中存在的季节性因素，将利空人民币。

并称，中国央行可能实施货币宽松以提振经济，此举或进一步打压人民币。以中国央行降息为例，此举将损及人民币的利率优势，可能触发资本外流。

此外，企业采取包括买入美元在内的各项汇通网集团套期保值措施，其中，也可能进一步拖累人民币。

央行管控
不过，与上述针锋相对的意见是，澳新银行(ANZ)高级策略师Khoon Goh并不认为人民币将进一步走软，他预计人民币汇价将稳定于当前水平。

这位策略师指出，人民币汇率在很大程度上仍受到政府的密切管控，因此，中国政府的货币政策治理意图，对于人民币汇价走势将有着举足轻重的意义。
中国央行每个交易日通过发布美元兑人民币中间价来控制汇率水平，美元兑人民币可从中间价上下浮动2%。

Goh认为，若中国当局真的希望人民币走软以支撑出口商，那么人民币将继续走软。但他，认为中国当局可能更倾向于持稳，特别是在当前改革和经济再平衡的背景下。在财政和货币政策中，至少有一方维持稳定是很重要的，而在财政收入开始捉襟见肘的情况下，中国方面也因而不愿在利率政策上大动干戈。

他并称，尽管企业汇通网集团套期保值及利差可能损及人民币，但这些因素并不会令人民币承受较大压力。预计中国央行将通过降息和降低存款准备金率来放松政策，但这将并不是导致人民币贬值的主因。在任何情况下，大量其他国家也下调借贷成本。

没有贬值趋势
摩根大通(JP Morgan)中国首席经济学家朱海斌也同意，近期人民币的走软不会转为贬值趋势。

他认为，近期人民币贬值空间有限。中国央行首选将仍是维稳货币。首先，货币贬值对出口板块的影响可能有限。其次，决策者们担忧资本外流的风险。第三，由于中国推行人民币国际化，中国当局料不愿意贬值人民币，因此举将损及该进程。