和夜
大多数经济学家目前预计美联储(Fed)会在2015年中期加息，这意味着更高的利率将会到来。
按理说，投资者应该对此感到担忧，因为加息意味着利息成本上升，这不利于企业获利，并最终打压股市。
德意志银行(Deutsche Bank)首席美股策略师David Bianco研究了过去美联储加息对股市的影响。他表示，在美联储一系列加息举措初期，股票通常会遭到抛盘，但其下跌的幅度和持续时间取决于当下环境。
Bianco指出，在加息周期初期，最初的抛盘规模一般很小，股市很快便会出现反弹，标普500指数在此后三个月或更长时间内进一步上涨(比如2004年、1983年和1972年)；但在加息周期末期，大量抛盘就演变成对走势的修正，甚至带来熊市。
遗憾的是，人们只有在事后才能知道到底处在哪个周期。
Bianco称，对于是加息周期初期还是末期的判断是主观的，但曲线形态、通胀指标以及距离上次经济衰退的时间可以提供帮助。Bianco认为明年可能是加息周期中段，但预计标普500指数不会对加息作出剧烈反应，不过股市依然面临风险，即美联储加息过晚或幅度过小，此外，通胀加速也可能要求美联储将利率上调至高于市场预期的水平。
(1983年以来美联储首次加息的前四个月和后六个月标普500指数平均价格走势)
上图显示出股市的大方向趋向上升。
(标普500指数对上世纪80年代美联储加息所作出的反应)
(标普500指数对上世纪90年代及2000年后美联储加息所作出的反应)
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