中国：全球通缩的中心

汇通财经APP讯——

亚德尼研究公司主席兼首席投资策略师Ed Yardeni称，中国央行一直是全球流动性的一个主要来源，其造成了通缩，而非通胀。

Yardeni给出以下三点理由：

(1)去年中国银行业贷款同比增加13.6%。自2008年年底以来，中国银行业贷款已猛增8.9万亿美元，至创纪录的13.3万亿美元，增幅达到200%。中国银行业贷款规模在2010年9月首次超过美国银行业的贷款，现在已较美国高出69个百分点。


(中国与美国银行业贷款规模对比)

(2)去年年底银行业贷款规模占社会融资规模的比重为60%，而12年前这一比重为90%。换句话说，影子银行系统成长速度快于银行体系。

(3)这一切不仅是因为经济增长，也与大量的制造业产能过剩和PPI通缩有关。中国1月PPI同比下降4.3%，创2009年10月以来最大降幅，且为连续第35个月负增长。1月制造业PPI同比降3.1%，同时，受黑色金属(-20.5%)及煤炭价格(-13.0%)大跌影响，原材料PPI同比降8.6%。


(中国CPI与PPI)