美联储是否在6月加息,经济学家和交易商们各执一词

2015-02-17 11:53 来源:【原创】
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汇通财经讯——今年全年令股市和债市影响最大的事件料是:美联储加息时机。大部分经济学家预计美国经济复苏的经济学家们认为,美联储料在6月提高核心联邦利率。交易商们则认为,基于当前的市场动态和此前美联储的管理,认为2015年美联储不会加息。
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周二(2月17日)市场分析人士表示,金融市场存在主要的辩论,今年全年令股市和债市影响最大的事件料是:美联储的加息时机。

其中一方是经济学家们,大部分预计美国经济复苏的经济学家们认为,美联储料在6月提高核心联邦利率。

另一方是交易商们,基于当前的市场动态和此前美联储的政策思路,认为2015年美联储不会加息。

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当然,美联储作何选择将对将对市场产生深远影响,对经济可能亦然。美国联邦基金利率,为美国金融市场上最重要的短期利率,自2008年12月金融危机以来,一直维持在超低水平。

目前大部分经济学家预计,美联储最终将远离超低利率,因就业市场表现强劲。

法国兴业银行(Societe Generale)经济学家马尔科夫斯卡(Aneta Markowska)在近期的一份报告中指出,随着美国失业率的下降,以及就业数据显示,美国新增非农就业人口为25万左右,美国就业市场为政策正常化而尖叫。

若经济学家们的预期是正确的,那么最早将在周三(2月18日)美联储的会议纪要中透露出6月加息信号。若美联储此次会议纪要滔滔不绝的讲述经济增长,以及与海外经济和地缘政治问题不相关,投资者可能将其视为6月仍存在加息的可能。下周美联储主席耶伦的国会证词的意义可能如此。

强劲的新增就业,特别是若2月非农超预期,也可能暗示美联储加息。德意志银行(Deutsche Bank)经济学家拉瓦格纳(Joseph La Vorgna)表示,若就业市场与此前趋势一致,那么美联储将加息。找不到任何美联储不再6月加息的理由。

交易商们不以为然
CME Group的FedWatch显示,目前风险偏好仍未明显体现在市场,美联储基金期货显示,6月加息的几率仅为20%。

Azous宝石,若耶伦在未来数周暗示可能在6月加息,那么固定收入市场可能迅速且痛苦的重新计价共识的多仓。

换句话说,利率水平可能戏剧性地上涨反之,可能对股市产生深远的负面影响。

不过交易商们明确认为,这种暗示不会到来。除了美联储基金期货暗示的意外,市场总体似乎不会将大量利空消息计价在内。美股持续录得记录高点,美国10年期国债收率仅略低于2%,从历史水平来看,处于极低水平。

Rhino Trading Partners的经济学家Michael Block认为,经济学家们相信美联储将加息,是因为他们观察经济数据,而非市场趋势。预计在可预见的未来,美国联邦基金利率将维持在极低水平。美联储6.5%的失业率是美联储加息的门槛。若在经济学家好交易商中选择的话,交易商们的预测将是争取的。交易商们生活在真实的世界中,而经济学家们生活在理论的世界中。

不过拉瓦格纳表示,市场实际上并未很好的将美联储的举动计价在内。在货币政策的拐点,市场低估美国联邦几率利率的方向是常见的,在1994年-2004年加息周期中可见。

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